从2月中旬开始国内动力煤市场持续处于下行通道，秦皇岛港5500大卡动力煤累计下跌100元/吨左右，自本周起煤价迎来上涨，截至5月13日秦港5500大卡动力煤主流平仓价475-480元/吨，较上周同期相比上涨5元/吨。

　　分析认为，此次煤价上涨主要受产地煤炭生产受限，大秦线检修，电厂需求回暖以及进口煤收紧等利好因素的支撑，具体来看：

　　产地煤炭供应受限

　　产地方面，受“两会”召开的影响，产地安全检查力度加强，如大同市20座煤矿从2020年5月12日7时至“两会”结束，进行停产检修。据卓创统计了解，这20座停产检修煤矿合计产能约4200万吨（部分矿已经淘汰退出），短期之内或将影响一部分煤炭产量。

　　除此之外，陕蒙地区部分煤矿因下游需求不佳已经采取了减产措施，也有煤矿因工作面搬家、设备检修而停产，5月份产地煤炭供应整体呈缩减的趋势。

　　大秦线检修 港口库存回落明显

　　自5月1日开始大秦线开始为期一个月的春季检修，煤炭日发运量位于95-100万吨附近，环渤海港口主要库存出现快速回落。截至5月14日秦皇岛、京唐港、曹妃甸三港合计库存2012.6万吨，较4月30日前相比回落385.9万吨，随着煤炭库存持续回落，港口出现结构性资源紧缺现象，助推价格上涨。

　　用电负荷增加 沿海电厂耗煤量攀升

　　全国重点电厂方面，截至5月12日耗煤339万吨，较去年同期高25万吨；存煤7403万吨，较去年同期低474万吨；可用天数22天，较去年同期少2天。

　　沿海六大电厂方面，截至5月14日耗煤65.15万吨，较去年同期高4.87万吨；存煤1498.41万吨，较去年同期低88.19万吨；可用天数2天，较去年同期少3天。

　　随着南方高温天气增多，华南地区民用电攀升，与此同时基建项目复工率提升，工业用电继续回暖，支撑电厂耗煤量不断增加，部分中小型电厂对市场煤的采购积极性提升。

　　进口煤管控再度收紧

　　据海关总署数据显示，2020年4月份，全国进口煤及褐煤3094.8万吨，同比增长22.3%；1-4月份，累计进口煤及褐煤12672.6万吨，同比增长26.9%。因前4个月进口煤数量同比增加明显，目前，多地海关进口政策收紧，部分电厂推迟进口煤招标计划，部分港口煤炭报关需终端背书，一船一议，且禁止异地报关，使得国内煤炭需求量增加。

　　后期预测：两会即将到来，主产地煤矿安全形势愈加严峻，部分煤矿后期或面临停产检修以及限产的可能性，加之大秦线仍处于检修期，后期煤炭供应端将会有所缩减。而下游需求方面，受两会召开的影响，5月份国内宏观经济形势向好，下游各行业复工进程加快，工业用电量的提升将带动电厂的耗煤需求。综合来看，后期产地煤价将止跌企稳同时不排除跟涨的可能性，北方港口煤价将保持稳中上涨运行。

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