一季度，市场开局波动有限，横盘窄幅整理为主。春节期间，国内疫情爆发，工厂及下游复工时间推迟，市场供需矛盾激化，整体价位步步走跌，底部难寻。

　　二季度之初，虽国内疫情得以控制，但下游经济复苏缓慢，且国际疫情加重，出口订单遭抑，伴随国际原油不断突破历史新低，丙烯产业链联动下移，山东及华北地区软泡聚醚均价探至7100元/吨附近，个别低价听闻在6600元/吨附近。市场心态偏空难振，整体信心缺失。环氧丙烷成本线附近挣扎，略有倒挂迹象。为扭转局面，环氧丙烷厂家逐步护盘反弹，但受需求制约整体涨幅有限。

　　4月中旬，聚丙烯期货大涨，引发丙烯产业链下游暴涨，但整体涨势脱离实际，后市市场价格逐步修正回调，整体回归理性价位。但自此之后，市场再难触及前期低价，4月下旬北方软泡均价最低仅跌至8000元/吨附近。

　　4月下旬，丙烯价格震荡上行，环氧丙烷降负停工利好加持之下，不断探涨上行，聚醚弹性体出货良好，成本压力下不断被动跟涨，但下游仅于涨价初期逢低刚需跟进，伴随价位走高，市场追高买气转弱，整体涨势呈阶段性上推模式。截至5月12日，山东及华北地区软泡散水现金主流参考9200-9400元/吨，累计上涨16.25%。

　　聚醚在一片艰难之中越走越高，后市涨势又将如何？

　　首先看丙烯、液氯，目前山东丙烯价格小幅上推为主，今日山东市场报价上调至6400元/吨附近；山东地区液氯市场窄幅整理，槽车液氯主流出厂报至700-750元/吨，预计短时该地液氯市场窄幅回落。整体来看环丙成本支撑强度有限，后市上推幅度偏窄。

　　其次看环氧丙烷自身面，目前金岭恢复满负荷运行，三岳三套同时运行，石大胜华计划明日重启，市场供应缓增，整体检修利好减弱，预计后市上推主观动能减弱。

　　再次看聚醚供需面，近期航锦科技聚醚装置逐步恢复，其余工厂负荷灵活按单生产，整体供应量小增；进口货整体压力可控，并无前期过剩担忧。软泡下游消化低价库存为主，刚需买气偏淡；弹性体旺季，整体刚需偏强；汽车产业逐步向好，刚需相比软泡略好，但需求向好产业整体占比有限，若聚醚价格继续走高，恐持续利空厂家出货。

　　预计，短线聚醚市场消化整理，观望PO走势为主，目前价位区间下，聚醚后市涨势收窄，但短线仍缺乏下跌动机，上游压力有赖时间延长库存累压及丙烯液氯走弱。后市，成本及需求博弈，聚醚震荡整理出货为主，但即使市场再次下探，底部也难再接近前期最低价位。

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