一、EVA生产成本历史低位  利润可观

　　EVA生产成本走势大幅下滑。主要原因在于2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延，造成全球经济“停摆”，正常市场交易活动受阻，上游原料库存大幅累积，出货承压。原料价格不断刷新历史新低，北京时间2020年4月17日20时35分，WTI原油期货5月合约在美洲盘中跌破18美元/桶一路续跌至最低17.43美元/桶，较上个交易日超跌12%，并刷新了近18年的低点，20日开盘后，国际油价就陷入了阴跌的局面，从亚洲盘开始一直到美洲盘，WTI从18美元/桶附近跌至了10美元/桶附近。直到北京时间21日凌时，WTI开始正式拉开暴跌序幕，从10美元/桶一路下窜至最低-40。32美元/桶，价格失控。理论上，上游原料价格暴跌，下游衍生产品的生产成本剧降，石化企业的产品利润极为可观。

　　截至北京时间4月21日9时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例2473209例，累计死亡170042例。中国以外新确诊逾7.1万例，累计逾238.8万例；新增死亡人数4936例，累计逾16.5万例。

　　有研究指出，疫情对经济的影响将超过2008年全球金融危机，甚至超过1929―1933年全球经济“大萧条”的影响。国际货币基金组织首席经济学家预测，今年全球经济将出现自上世纪30年代大萧条以来最严重的萎缩。该行经济学家表示，自2020年1月以来，世界前景“发生了戏剧性变化”，产出损失将让2012年前的全球金融危机“相形见绌”。国际货币基金组织预计，发达经济体今年将萎缩6.1%，新兴经济体将萎缩1%。即使明年出现国际货币基金组织预测的大幅反弹，发达经济体2021年的产出预计仍将比国际货币基金组织去年10月给出的预测数字低5%。

　　在全球经济面临衰退的环境下，下游制品消费市场不断收窄，据金联创了解，目前EVA下游制品鞋材出口订单70-80%被取消，下游光伏组件生产企业出口订单也受到不同程度的影响，终端心态偏空，虽然市场价格不断刷新历史新低价，但下游工厂无备货意向，谨慎观望为主，石化企业库存累积，出货缓慢，销售承压，仓库货源堆积甚至货源再无仓库储存，石化企业只能通过不断停车检修来降低库存，装置正常运行不佳。

　　二、需求疲软  装置开工率同比下滑

　　2020年3月份EVA生产企业装置开工率约为49.5%，与2019年同期相比减少7.5%，环比减少9.7%。EVA生产企业生产成本大幅下滑，为何石化企业EVA装置的开工率下行，因全球新冠肺炎疫情的影响，下游工厂举步维艰，订单剧减，心态悲观，采购更加谨慎。供需失衡，短时间内货源供应过剩，加之市场买涨不买跌的心态，石化企业装置被迫考虑停车。3月底外盘台湾台塑EVA装置停车大修，计划30天，国内江苏斯尔邦石化产能20万吨/年生产线装置停车检修9天、产能10万吨/年装置停车检修4天，联泓新材料装置停车检修2天，因此石化企业开工率受影响。

　　目前，全球新冠肺炎疫情并未出现拐点，下游工厂需求清淡并无好转，采购心态谨慎，市场货源消化缓慢。预计石化企业装置将考虑不断停车检修来降低库存，缓解销售压力，装置开工率或将继续下行。

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