现货市场：昨日沪铅价格呈现震荡走弱格局，持货商报价涨跌各异，但总体升水相对较高，尤其是江浙沪周边地区流通货源仍少。不过就下游蓄电池企业而言，需求仍然不旺，大多企业仍然以按需采购为主，故此现货散单成交依然十分有限。

　　库存情况：昨日（4月20日）上期所铅库存出现了423吨的下降至5,499吨。上周在经历了交割之后，市场对于主流原生铅的需求有所缓解，使得铅价格未能延续此前反弹的态势。并且如此前一样，每当交割完成后，库存便再度出现持续小幅的下降的情况，而这也显示出了当下下游需求的持续惨淡，使得市场只得在交割日来临时选择将手中货源进行交割。

　　再生铅与原生铅价差：昨日（4月20日）再生铅价格较原生铅维持贴水25元/吨的水平。据了解当下再生铅企业复工逐渐开始，故此较此前原生铅升水的状况得到改变。倘若后市再生铅开工率持续走高，则将会使得供应呈现相对宽松的状态，而这对于铅价格而言则是较为不利的因素。

　　操作建议：单边：谨慎偏空；套利：暂缓。

　　隔夜伦铅偏强震荡收小阳线。国内再生铅利润推动下加快复工,再生铅与铅价差贴水扩大。下游蓄电池企业降价促销，开工暂时维持稳定。但铅供应逐渐加大下，铅价反弹的动能逐渐减弱，预计仍将维持震荡格局。后期全球海外疫情亦导致汽车蓄电池消费预期也大幅减少，且疫情未见拐点，需求前景悲观。铅价中期震荡后弱势格局难改，建议反弹抛空。

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