一、影响行情因素具体分析

　　1、成本面变化分析

　　成本面：中石化华东丁二烯在3500元/吨，中石化华东苯乙烯在5250元/吨，克拉玛依KN4010在4700元/吨，综合成本油胶在7375元/吨。中石油华东T171E报7200元/吨，油胶理论利润在-175元/吨。考虑到“两桶油”内供机制，实际利润仍存。

　　2、生产面变化分析

　　4月，茂名石化、惠州李长荣、巴陵石化装置平稳运行，而独山子石化装置产道改，无油胶输出。但是，宁波长鸿油胶线恢复运行，供应量平稳输出。综合看来，供应量维持高位，结合鞋材厂实质消耗现状，社会库存压力日益增加。

　　3、需求面变化分析

　　继3月国内订单减半的消息传出后，4月因国际疫情变化，下游鞋材企业外贸订单于4月20日暂停，换言之，4月鞋材外贸单生产到20日，后面暂时没有新的订单了。鞋材企业顺应复工潮流，刚刚陆续复工，但企业却没有了订单，导致企业再次停工，工人辞职等等；对于以国内单为主的鞋材企业，据金联创获悉，鞋材企业开工率多在1-2成，往年同期的一半开工。“外贸单没有了，或许能占到鞋材订单的7成”，“这个月的订单没有往年的一半”，“十几台机子，我现在就开着一台”这样的声音弥漫4月。

　　4、心态方面

　　业者对国际原油减产达成协议，给予很高的希望，SBS油胶也出现了一波采购高峰。然而，这种期许瞬间就破灭了，因国际原油减产的基数是在限制伊拉克出口时期的，基数本身就高，减产量未能到达预期，WTI也在4月中下旬跌破20美元/桶。国内市场方面：SBS油胶供需矛盾不可调和，场外资金采购存货，成为贸易商出货的主要对象。而供价的波动或许仍寄希望于成本面的变化。

　　二、SBS油胶后续关注点

　　后续我们首先要关注的是需求，鞋材厂国内订单能否好转？其次是价格，23日或24日中石化华南F875的结算将会带来指引。另外，中石化华中干胶道改的结算情况也会影响市场心态。最后，供需矛盾的产物--社会库存，社会库存的影响暂时还看不到，希望像往年一样在无形中被消耗殆尽，或许今年或许明年。

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