在恐慌情绪打压下，乙二醇价格跌破了3000元/吨整数关口，但是很快得到了修复，市场在四月份收复了3200元/吨重要关口，大部分时间内围绕3300-3400元/吨价位横盘整理。

　　经历了一季度的大跌后，二季度乙二醇的走势能否翻身，目前点位下，是否可以抄底，成为市场关注的焦点。

　　对此，我们首先来分析一下二季度面临的宏观面情况。

　　海外疫情影响在二季度难以缓解

　　目前情况来看，中国疫情已经得到了基本控制，国内的生产经营活动逐步恢复正常，但是海外疫情仍然没有看到拐点出现，截至4月16日，全球确诊人数已经达到200万以上，其中美国确认人数达到63万人以上，成为世界疫情的中心，印度确诊人数达到1.2万以上，为以后疫情的发展埋下隐忧，因此，此次波及全世界的疫情，仍然左右市场走势的重要因素。

　　国际原油结束跌势，但反弹有限

　　二季度，国际原油在国内外疫情和石油价格战的双重影响，出现断崖式暴跌，原油一度下跌至20美元/桶的下方，进入二季后，随着各产油国减产协议的达成，疫情出现逐步好转，最黑暗的时刻已经过去，因此二季度油价应该逐步走出底部，供需矛盾也将出现缓解。

　　能源化工走势将分化

　　一季度，随着原油的暴跌，许多化工产品也跟随暴跌，部分化工产品创出了近20年来新低，一季度末，化工产品已从低位有所反弹，但是多头信心暂时难以恢复，反弹高度有限，而且出现了明显的分化，一些刚需产品反弹力度较大，而消费弹性比较高的产品，弱势格局仍然明显，进入二季度，强者恒强，这种分化的走势或将加剧。

　　分析了完了外因，我们再来看下内部因素

　　产能扩张明显，工厂利润尚可供应压力继续增大

　　首先是乙二醇产能扩能的情况，一季度，中国三套一体化装置和一套煤制装置实现量产，涉及产能295万吨，超过了产能快速扩张的2018年全年的增幅，产能的迅束扩张引发了市场对后市供应的担忧。而原油的暴跌，使的油制的乙二醇加工利润出现了大幅增长，因此油制乙二醇工厂开工热情较高，煤制工厂虽然成本端面临压力较大，但是产能占比偏小，因此乙二醇总体开工率在二季度将维持一个较高水平，供应端较去年将有明显的增长。

　　疫情对需求端影响深远

　　需求端来看，去年我国乙二醇表观消费量在1800万吨左右，而今年乙二醇主要下游聚酯产需求将面临负增长的窘境，主要原因是聚酯的终端需求为服装和织造，属于弹性较大的需求，受经济环境的影响较大，疫情的出现，对世界经济的影响十分明显，因此即使疫情结束，乙二醇的终端需求也难以好转，在此背景影响下，乙二醇需求端在未来很长时间内都难以恢复到正常水平。

　　二季度市场波动区间有限

　　综合以上因素，二季度乙二醇走势仍不乐观，供需失衡未来又看不到好转迹象的情况下，即使宏观转好，乙二醇也将成为空头配置产品。因此个人预估，二季度，乙二醇价格下档支撑为3200元/吨，此价位为煤制乙二醇工厂重要成本线，在没有更大利空的情况下，很难被击穿，上行压力位预估在3800元/吨附近。

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