一、国际原油持续回落

　　新冠肺炎疫情持续影响，叠加沙特等产油国家进行的原油价格战，导致目前原油价格不断刷新前低，原油市场“哀鸿遍野”。作为石油化工下游产品的聚丙烯，难逃价格下行的厄运。

　　原油价格回落，聚丙烯成本面快速松动，目前油制聚丙烯成本下滑至4500元/吨附近，随着后期低价原油陆续到货，聚丙烯成本仍有进一步走低可能。

　　二、期货市场持续刷新前低

　　年后高库存以及推迟复工影响，期货开盘当天跌停，3月份以来，PP期货市场受外围消息影响，进入下行通道，价格不断刷新前低，截止到3月底，期货收于5711，接近有史以来最低点。

　　三、PP拉丝料现货价格

　　受疫情影响，国际市场需求恶化，导致国内市场供大于求，原油大幅下滑使得成本支撑塌陷，期现均大幅下滑，且未见企稳信号。上游库存高位盘整，国外疫情开始爆发，全球很多国家封城，价格单边下跌，套利商获利颇丰。

　　上游改变销售策略，加快消化库存，放松考核。下游成品库存高，前期库存仍在，订单不及预期，部分资金压力大。按照30美金/桶测算，石脑油一体化的国内PP成本预计4200元/吨左右，但现在上游使用成本仍然在一个月前的库存，成本仍然较高，利润不能实时体现。而当前聚丙烯市场拉丝主流价格在6000-6100元/吨，生产企业仍有部分利润空间，但是由于成交欠佳，利润实现较为困难。

　　四、关于后市

　　当前国内形势向好，全国各省基本解封，但国外疫情带来的问题正在体现，尤其出口型企业。对于聚丙烯来说，下游出口制品所占比重非常大。有调查研究显示，93%的外贸企业订单明显减少，其中超过一半的企业订单下降超过50%。不难看出，外贸型企业订单问题严重，商务部也已出台相关风险警示。对于聚丙烯需求面来说，后市缺少必要支撑。

　　国外疫情仍在延续，或将长期影响国内聚丙烯供需局势，因此未来长时间内，价格仍有回落空间，但不排除短期有超跌反弹可能。

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