焦炭市场从2月底开始下行，截至3月17日焦炭共降4轮，累计降幅200元/吨，四轮降价落地后，焦化利润基本处于亏损或者盈亏平衡边缘，为减少亏损，目前焦化厂打压焦煤的力度增强，焦煤市场开始普遍承压。

　　焦炭第四轮降价落地

　　焦炭首轮降价是从2月26日开始的，截至3月16日，山东日照钢铁、山西建龙钢铁、河北钢铁纷纷下调焦炭采购价格50元/吨，这是焦炭市场的第四轮价格下调，累计降200元/吨。由于目前焦化厂开工整体维持在近8成的高位水平上，焦炭供应充足，钢厂焦炭库存高企，其中山东主流钢厂焦炭库存即将突破40万吨，再加上钢厂利润处于中位偏低水平，钢厂仍会尝试打压焦炭价格，因此不排除后期焦炭第五轮价格提降的可能。

　　焦化利润处于盈亏平衡状态

　　焦炭第四轮降价落地后，焦化厂利润基本处于亏损以及盈亏平衡状态，其中山西焦企吨毛利为，河北焦企吨毛利为，山西焦企吨毛利为，从盈利的焦炭来看，焦化行业即将陷入全面亏损状态，后期继续下行空间会逐步收窄，但第五轮降价仍有提出的可能，落地可能毕竟僵持。另外基于目前全球经济整体承压，再加上国内终端需求动力不足，即使焦炭市场面临触底，后期反弹的难度也很大，高度也非常有限。因为为降低成本压力，减少亏损，打压焦煤价格成了焦化厂的首选。

　　焦煤市场承压加大，后期存普跌风险

　　受焦炭价格持续下滑并陷入盈亏平衡状态等因素影响，从2月低开始至今，焦化厂打压焦煤的力度明显增强，并普遍减缓了对焦煤的采购步伐，现多数焦化厂焦煤可用天数维持在10-15天，按需采购为主，受此影响，煤矿需求放缓，库存压力开始现象。在需求端萎缩的同时，目前煤矿生产基本已经恢复正常，供应充足，焦煤市场供需格局趋向于宽松之后，山西长治、临汾及内蒙乌海地区焦煤价格开始率先下调，其中临汾地区低硫主焦煤近期累计降幅达到170元/吨，乌海地区洗精煤价格近期降20-30元/吨。后期来看，焦煤市场降价范围会进一步扩大，考虑到煤焦钢产业链之间的传导性，预计在3月底左右，焦煤市场将迎来一轮普跌，预计降幅在50元/吨以上。

　　中长期来看，焦煤生产完成恢复正常，产量仍将稳步增加，供应充足，并会持续偏宽松，而终端需求受疫情影响，释放力度及增长潜力有限，这一定程度上会抑制后期焦煤市场需求。整体来看，供需矛盾逐步凸显，焦煤市场将持续承压，价格重心也将逐步下移。

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