3月以来国内聚合MDI市场被悲观情绪笼罩，先是国内疫情发展抑制需求启动，再是国际疫情发展及原油宽幅下跌，一波接一波空头消息直击人心，在恐慌心态驱使下，市场多竞价让利出货，价格跌破2019年低点，继续向历史低位下探。当市场跌破11500元/吨后，业者及下游出货变得更为谨慎，供需面进入博弈状态。在价格贴近11000元/附近，下游拿货蠢蠢欲动，但因国际形势严峻，不少人担忧2015年市场情况再现，金联创认为，目前价格已经逐步贴近工厂成本，继续下跌空间有限，中长线存窄幅向好预期，但价格波动幅度有限。

成本因素影响

数据来源：金联创

近期原油暴跌，不少人担忧原油价格将影响聚合MDI市场宽幅走跌，但从上图可见，聚合MDI市场与纯苯市场关联性从2016年开始逐步减弱，部分时间段呈现纯苯跌聚合MDI涨的态势。故金联创认为，原油波动对聚合MDI市场直接影响较小，其原油波动对上游纯苯影响速度较快，主要影响MDI市场心态。

目前原油价格依旧处于疲软状态，短时内难以逆转行情，沙特大打价格战的目的是希望各方重新谈判，继续讨论限产保价的可能性，但从各方态度来看，重启谈判的过程可能不会那么顺利，故原油短时内难以出现逆转。原油价格波动处于低位常态后，对市场心态影响作用也将逐步减少。

需求方面

国内疫情得以有效控制，新增确诊人数逐日减少，国内下游需求逐步恢复，下游冰箱、冷柜大型需求启动，负荷逐步提升中，前期受疫情影响需求会快速回升。虽冰箱、冷柜大型企业多为工厂直供，但需求提升势必会减少工厂对分销市场放量。同时随着气温升高，北方管道需求逐步提升，市场整体需求将逐步转好。

政策面指引

3月13日，国家发改委等23部门联合发布实施意见，促进消费扩容提质，加快形成强大国内市场，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额；对配送消费品的纯电动轻型货车不限行或少限行。一定程度上刺激市场对汽车领域的消费。

综合来看，目前聚合MDI市场处于近三年历史低位，继续下跌空间有限，在市场信息面的刺激下市场随时有止跌反弹可能，但鉴于目前分销下游正处于启动阶段，刚需提升有限，市场或呈窄幅震荡态势，建议下游按需谨慎分阶段补仓。