美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。自2019年10月31日至2020年1月31日，美国利害关系方可向美国贸易代表办公室（USTR）提出排除申请，需要提供的信息包括有关产品的可替代性、是否被征收过反倾销反补贴税、是否具有重要战略意义或与中国制造2025等产业政策相关等。如果排除申请得到批准，自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。

　　此消息被市场人士解读为中美关系再度趋暖，虽有宏观向好的信号但日内乙二醇期货盘面依旧低开示人，盘中一度深跌至4500附近，但午后市场快速上拉，触及昨日夜盘高点，但并未站稳，此后再度回落尾盘险中收涨0.13%，期货盘面日内走出V字形态。伴随着期货盘面的震荡，乙二醇现货市场成交呈现低价买盘活跃但追高动能不足的特点，日内中石化结算明确，4970元/吨的承兑结算价格也激发了市场低价买盘积极性。

　　短线供需利好与中长线供需分叉之下市场打预期的操作使得近期乙二醇走势以跌势为主。资金空头对于市场盘面的强压制使得场内做多动能不足，价格走势上完全以空头主导为主，市场价格从9月中旬中东事件之后的5500元/吨的高位快速回落至4520元/吨的低位，而后开始步入震荡调整阶段。

　　梳理来看，自9月中旬开始下游聚酯端利润逐渐收缩，先是让利原料，而后又是原料下跌挤压利润。在利润压缩的同时，聚酯产销一直平淡无力，虽有聚酯工厂让利促销但短效的刺激下聚酯工厂成品库存压力也在逐渐累积，后期坯布环节的高库存难纾之下聚酯端整体产销的可持续依旧不容乐观。因此短线需求端刚需尚可但中长线需求端收缩的预期比较明确。

　　反观供应面：虽11月份新增产能投产预期在即但从具体进展及实际影响来看，两套新增产能11月份产量的有效贡献量并不宜过分乐观。另外就是近期虽价格修复之下带动部分煤制MEG企业重启，但 而进口方面受国外新增产能释放等影响，预计11-12月份进口总量保持在80上方。据此推算，11月份将是国内乙二醇社会库存从去库到平衡-累库的拐点月份，但截至年底来看，累库的压力并不明显，累库幅度在5万吨偏内的预期。

　　综合来看，乙二醇短线自身供需端仍是稳中偏好的表现，但市场对于新增产能投产及下游聚酯端减弱的预期持续升温，市场提前打预期的操作使得10月份的乙二醇虽处于传统旺季但价格却呈偏弱运行，而月末之下，市场库存拐点的一再后移叠，叠加中美关系向暖、需求悲观预期收缩之下，乙二醇短线止跌之下反弹修复的走势仍将持续。

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