三季度PTA供应宽松

　　三季度PTA总体表现先扬后抑，现货平均价格在5577元/吨，三季度初PTA整体现货流通相对紧张，福海创装置检修消息以及宏观面利好消息提振，PTA呈现拉涨迹象。期间受期货公司和PTA贸易商场外期权事件发酵影响，现货供应增加，同时下游聚酯产销迟迟未见好转，跌价增库现象不断，以及大厂挺市利好释放完毕，期货盘面顺势跌停。9月中旬沙特受袭击爆炸促使原油减产，使得原油价格暴涨带动PTA市场行情顺势走高，现货跟涨期货，但上浮空间有限。主要归结于PTA基本面供应面宽裕，且PTA三季度平均开工在84.74%，三季度最高开工在90.16%，聚酯开工也达到90%以上，加之后市投产预期增强，市场心态较为谨慎。三季度PTA加工费最高在2430元/吨，最低在774元/吨。

　　PTA价格弱势开启

来源：隆众资讯

　　三季度PTA市场跌宕起伏，在经历高位后，开启了弱势之路。三季度国内PTA平均价格在5577元，环比下跌9.61百分点，同比下跌26.28个百分点。三季度PTA价格下跌主要原因是，PTA自身供应稳居高位，且新凤鸣220万吨以及恒力石化250万吨PTA装置存在投产预期，市场情绪并不高涨。同时，终端市场坯布库存在30-60天的高位，传统“金九”的旺季并未如期而至，虽有订单支撑，但坯布的高库存始终难以消化。因此，需求端自下至上传导不畅，致使PTA价格上涨动力受阻，持弱势姿态。

　　PTA生产高位

　　来源：隆众资讯

图3 2018-2019年PTA开工率变化

来源：隆众资讯

　　三季度国内PTA平均开工在84.74%，环比上涨1.5%，同比上涨3.31%；国内PTA三季度产量在1119.37万吨，环比上涨4.07%，同比上涨6.10%。三季度PTA加工费已至774元附近，后期PTA或再度进入低加工费区间，且今年终端坯布市场的高库存也一直未能在三季度中突破，金九银十的旺季也俨然被搁置，聚酯行业面临着旺季不明显的尴尬处境。整体市场疲态尽显，因此大部分PTA供应企业选择在三季度加足马力开工。

　　下游刚需维持

来源：隆众资讯

图5 2018-2019年聚酯开工率变化

来源：隆众资讯

　　虽然聚酯行情仍处于景气周期中，然终端订单情况反馈并不乐观，库存正在逐步提升。然聚酯端仍有低库存支撑，2019年三季度国内聚酯负荷小幅下滑，平均负荷在88.26%，环比下降1.53个百分点，较去年同期基本持平。另外国内聚酯依然处在扩能周期内，1-9月份国内聚酯新增产能241万吨，总产能达5789万吨。2019年三季度国内聚酯产量达1291.64万吨，环比增加28.18万吨，增幅为2.23%；同比增加109.87万吨，增幅达9.30%。

　　四季度市场前瞻：

　　2019年四季度，随着新装置投产预期步伐临近，市场供应将缓慢增长。新凤鸣220万吨装置计划在10月份投产运行，另外恒力石化250万吨预计在12月份投产。四季度PTA仍有1460万吨的装置尚未进行年检，目前仅恒力石化220万、江阴汉邦220万吨以及虹港石化150万吨装置在10月份存检修计划，但同时目前停车的四川能投90万吨、蓬威石化100万吨、华彬石化140万吨将在10月份恢复生产，因此供应量减少力度有限。需求端，传统旺季织造端表现不如预期，四季度放量的可能性较小，且多数终端企业对四季度行情都持悲观预期，综合来看，预测：2019年四季度将呈现震荡下行的态势。

　　中国化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。