整个4月上旬PTA期现货市场价格紧跟供应消息上下波动，装置检修给予市场上行动力。但是，伴随着检修逐步结束，以及几套装置检修预期的转变导致供应端的利好影响开始转弱，市场短期走势逻辑开始转变。

　　成本端支撑不足 PTA大幅回落

　　近期伴随着供应端市场影响的转弱，成本端作用力在此时逐渐提升。即使原油价格涨至半年来新高，但由于恒力2号线PX投产预期提前，导致市场对于PX供应端担忧情绪不减，PX加工差快速回落，截止到4月25日PX-石脑油价差缩窄至30美元/吨，原料端的让利促使PTA加工费再度扩大至1700元/吨，远高于去年同期水平，PTA受成本端影响大幅下跌。

　　在其他影响因素稳定的情况下，PX的成本线亦是PTA市场走势的底线。那么5月ACP谈判情况至关重要。目前，逸盛以及盛虹5月ACP递盘在900美元/吨，相对于当前PX现货价格来看，仍有40美金的下跌空间，若达成、PX跌幅可见，若不达成、PX市场缺乏工厂托市下，价格仍有下行的空间。

　　终端需求不佳 织机心态谨慎

　　3-4月份PTA市场相继炒作供应端以及成本端影响，需求至今尚未提及。下游来看，聚酯整体库存有所攀升，产销回暖持续性欠佳。虽然目前织机开机率并未出现大幅度下滑，且织机原料库存偏低，但节前采购积极性不高。据织机厂了解，以往订单在5.1假期后转弱，而2019年订单情况自清明节假期后已出现转弱趋势。因此即使原料库存不高，但织机厂看到聚酯工厂成品库存处于高位，加之自身订单及现金流表现不佳影响下，部分织机厂计划在5.1假期停工，谨慎采购。

　　可见，终端订单情况不佳导致产品传导出现滞留的现象，聚酯工厂自春假假期以后并未看到低库存的现象，那么后续这将逐步反馈到PTA市场，聚酯工厂采买PTA积极性将受到抑制。

　　回购重现 现货流动性收紧

　　供应商自上周开始再度回购，主要是因为4-5月份供应商存在检修计划，为保证合约量的供应，供应商再度回购。截止到目前，供应商回购已达15-20万吨，现货市场流动性再度收紧。但是此次回购价格相对稳定，且市场也存在供应商出货的现象，并未对期现货市场形成较大推动力。由于目前工厂回购量已超工厂公布的检修损失量，可见，5月份现货市场流动性将趋于集中。叠加目前1905近日增仓明显，持仓量与仓单量不匹配下情况下，近月合约回调的空间相对有限。

　　综上可见，近期PTA走势逻辑逐步趋同于原料市场及需求市场的预期，回购影响近月合约及现货，预计短期PTA远月价格将逐步弱化。当然，供应端也存在一些不确定的因素，由于工厂产能利用率普遍偏高，不排除后期会出现突发性的影响。

　　中国化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。