9月,中国石油焦市场上旬受地炼市场的及时反弹提振,中石化中高硫石油焦、中石油、中海油均实现不同程度的上涨局面。但与此前不同的是中石化石油焦属于结构性上调性质。月初中石化中低硫石油焦试探性上调30元/吨,上旬,中石化中高硫焦、中石油1#B、地方炼厂及中海油等旗下炼厂石油焦均实现上涨局面,9月中旬,三大集团等主力炼厂石油焦全面报稳,中低硫高端石油焦资源持续紧张局面,旗下炼厂库存较低,很多拿货客户反应9月的计划拿货量由于供应抽紧而受到限制。9月下旬高硫焦市场由于进口低价成本石油焦的大幅冲击以及地炼低端石油焦自下旬起指标普遍转差对高硫焦市场的冲击,导致9月的高硫焦市场出货形势一般,中石化炼厂通过加大自用量、持续出口备货、9月下旬对核心用户实施承兑措施以及10月国庆期间提货结算价格优惠等组合措施才有效避免了库存积压的风险。深度解读9月至今的石油焦市场,主要有以下几点值得关注:
   
    (一)宏观政策方面:9月国际宏观消息面利空因素积累,欧债问题依然牵动着市场的神经,美国经济数据依旧疲弱。标普调降意大利七大银行评级和意大利主权债务评级,欧元区遭遇重创。希腊问题进一步恶化,退出欧元区的危险加剧。IMF调降世界经济增长预期。我国外需面临重大考验。美国经济仍无任何好转迹象。国内方面,据国家统计局10月14日公布的数据,9月全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%,延续了7月以来的回落态势。今年7月6.5%的同比涨幅应是今年最高点,尽管9月CPI不出意料地仍居高位,但由于翘尾因素减弱以及货币紧缩成果已显现等原因,四季度CPI很可能出现最理想的大幅回落态势。自央行去年10月19日启动本轮加息周期算起,逐步收紧的货币政策已实施一年之久。尽管大家希望市场能有更多流动性,但事实上很难。去年以来,出于控制和管理通胀的需要,央行出台了一系列宏观调控措施,将银根收紧得严严实实,然而今年9月的CPI同比涨幅只是微幅回落,说明调控虽见成效,但还未达到预期。“通胀放缓只是政策放松的一个必要条件。”短期内货币政策仍将维持偏紧,但没有加码的必要,加息窗口已经关闭。为了应对中小企业融资难和保证保障房的建设资金,货币和财政政策将以总量偏紧、定向宽松为主。“11月中旬将是重要的观察窗口,如果CPI能够下来,那么货币政策将不会继续从紧,但也不要指望会放松。”
   
    (二)进口焦、国产高硫焦、地炼低端石油焦的相互影响。今年1-8月份我国进口未煅烧石油焦累计达288万吨,月均进口量36万吨,中石化高硫焦1-8月均产量在80万吨左右,月自用量和出口量累计在25万吨左右。中石化国内月均外放量在55万吨左右。地炼低端石油焦每月外放量平均在20万吨左右。1-8月中国石油焦月均表观消费量在207万吨,也就是说进口焦、国产高硫焦、地炼低端石油焦这三大块占到整个中国石油焦的48%,那么这三块低价位石油焦对市场的影响显而易见。外盘进口焦自6月开始连续三个月有5-10美元/吨的降幅,据悉9月份外盘相比8月份也有5-10美元/吨的降幅,进口高硫燃料级石油焦已经与港口煤炭价格形成倒挂之势。低价位的进口焦对国产高硫焦以及地炼低端焦的冲击是显而易见的。9月份进口焦的出货非常快全国各大港口日均出货量在1万吨左右。港口库存已经下降至90万吨左右,是2011年以来的库存新低。但据百川统计10月份进口量或将达到今年以来的新高(保守估计将在50万吨左右),前提是计划订购均能顺利到港,届时对国内高硫焦和地炼低端石油焦的冲击将不可避免。
   
    (二)供应方面:主要基于焦市基本面之装置动态、自用量、出口备货方面来考虑。
   
    其一:装置动态。地炼汇丰石化、日照岚桥、山东海化、滨阳燃化焦化装置仍在检修中,随着部分炼厂开工上量,日产量逐渐增加,目前地炼开工率增至63.79%左右,日供应量达到15000吨左右。中石化沧州石化、洛阳石化、九江石化、长岭炼化中硫石油焦装置检修或减量,上海石化两套焦化装置轮流检修,高桥石化9月23日一套140万吨装置起火停工,高硫焦资源相对宽裕。中石油辽河石化检修之中、中海油惠州石化10月份全厂也有检修计划。中石化中硫石油焦的集中检修将对使得中硫石油焦资源进一步趋紧,这将支撑中硫石油焦的上扬走势。高硫焦中石化华东炼厂成品油质量较好,近期石油焦收率相比之前有所减少,这也在一定程度上减少了高硫焦的供应量。
   
    其二:自用量。为保证高硫焦价格的坚挺以及出货的稳定,加大自用量成为中石化9月的主要策略。首先,因9月中石化高硫焦仅上海石化有检修计划,贸易商和下游客户一旦出现不稳定的观望心态,加上进口焦的较高库存风险,高硫焦将面临一定冲击,因此很多炼厂纷纷加大了自用量。据百川统计:镇海炼化6.5万吨、燕山石化3万吨、青岛大炼油3万吨、上海石化3.2万吨、茂名石化2万吨、广州石化3.7万吨、天津石化3.8万吨等等,中石化自用量加大到26万吨左右。相比正常情况下20万吨左右的自用量增加了30%左右,这对高硫焦市场的支撑不言而喻。
   
    其三:出口备货方面。中硫焦方面:青岛石化1.3万吨、安庆1万吨、长岭0.85万吨,中硫焦累计3.15万吨的出口备货计划将进一步趋紧中硫焦的资源。高硫焦方面:金陵石化1万吨、镇海炼化1万吨、高桥石化1万吨。高硫焦本月的出口备货计划也在一定程度上支撑了高硫焦的市场走势。
   
    (四)下游需求。
   
    其一:作为石油焦下游流向的第一主力,电解铝用石油焦是国内石油焦需求的方向标,据百川资讯有色部精确调研统计,今年上半年我国电解铝产量1054万吨,电解铝用石油焦量在685万吨,占中国石油焦表观消费的1266万吨的54%。据百川调研预测,下半年中国电解铝产量预计在1124万吨,主要在于西北地区2011年下半年新建电解铝产能682万吨左右,其中新建电解铝投产产能预计在241万吨左右。下半年电解铝用石油焦量将增加至730万吨。
   
    其二:中国石油焦市场用量第二大的一块在玻璃厂方面,据百川统计,上半年石油焦每个月用在玻璃行业石油焦大概22万吨左右。下半年随着部分玻璃厂的工业窑炉的继续改造,玻璃厂对石油焦的用量或将增加到25万吨左右。但目前国内玻璃厂对进口弹丸焦的硫要求比较高,山东地区石油焦硫含量最好控制在4以下,华东沿江地区的对石油焦硫甚至必须控制在2以下。东北、内蒙石油焦硫含量控制在5以下。
   
    其三:预焙阳极方面除国产铝用阳极的石油焦需求之外,今年上半年我国出口阳极50万吨左右,所需石油焦55万吨左右,预计今年下半年阳极出口将达到60万吨左右,预计所需石油焦66万吨左右。
   
    其四:煅烧焦方面除国产铝用炭素、石墨电极等用煅烧焦外,今年上半年我国煅烧焦出口量达80万吨,较去年同期的30万吨,大幅增加了50万吨,今年煅烧焦市场的火爆也带动了南京、镇江、山东地区对石油焦的需求。预计下半年煅烧焦出口量至少与上半年持平,所需石油焦保守估计在100万吨左右。
   
    (五)进口焦状况。9月进口焦比较夺人眼球,不管从价格方面还是从出货方面。真正的你情我愿,量价结合。
   
    近期港口石油焦出货较好,但因外盘佩斯价格自6月开始每个月均有5-10美元每吨的持续下滑,因此9月出货价格有明显下移。目前国内港口库存量明显下降,据百川统计港口库存在90万吨左右,日照港库存35万吨,日均出货量在2000吨;龙口港库存20万吨,日均出货量4500吨左右;南京港进口焦库存近10万吨,日均出货量2000吨左右,南通港库存近4万吨,日均出货量1500吨左右,镇江港库存近4万吨左右,日均出货量1000吨左右,5大港口目前总库存在73万吨左右,加上防城港、黄埔港、珠海皋兰港、营口鲅鱼圈累计库存90万吨左右,相比之前已经有明显下降。
   
    目前港口进口焦实际成交价:加拿大高硫高灰海绵焦主流成交价在1060元/吨左右,台塑高硫海绵焦主流成交在1150-1200元/吨,高硫6左右的低灰弹丸焦主流成交价在1120-1150元/吨,硫4左右的低灰弹丸焦实际成交价在1350-1400元/吨,硫2-3的低灰弹丸焦实际成交价在1450-1500元/吨。硫含量小于2的低硫低灰弹丸焦成交价在1530-1550元/吨左右。
   
    (六)销售策略分析:9月至今中国高端石油焦市场由于资源紧张价格保持坚挺态势,但中石化高硫焦与进口高硫焦、地炼低端中低硫石油焦与进口中低硫石油焦形成相互冲击之势,9月由于低价进口焦的成本优势而得到河南、山东等炭素集中地的部分客户的青睐而对国产高硫焦形成强烈冲击。但中石化通过加大自用量、持续的出口备货力度,以及9月下旬到10月12日对核心用户实施承兑付款措施以及国庆期间提货实施的价格优惠措施等,连续的组合拳使得中石化高硫焦与进口焦的价差迅速减小到合理范围之内,中石化高硫焦库存下降明显。
   
    百川预测:总体来说,9月石油焦市场整体相对平淡先扬后抑。下游用户需求基本平稳,无论从供应、需求、炼厂装置动态以及下游需求方面来看都将得到支撑,只是外盘的下滑以及港口石油焦的低成本低成交价格的出货对高硫焦以及地炼低端市场形成一定冲击、加上国内资金状况、国际的经济形势多少影响了石油焦市场的心态。中低硫高端石油焦市场10月份仍将保持坚挺走势,地方炼厂10月份日供应量高达17000元/吨,开工率高达72.30%,地炼开工率的大增将对国内低端焦市形成一定压力。同时需要密切关注中石化高硫焦、进口焦、地炼低端石油焦市场的相互影响以及对整体中国石油焦市场的影响。