石化企业：掘金资本市场 谨慎应对风险

    自去年以来，我国资本市场波动吸引了各方关注。从持续上涨、投资者如潮水般涌入市场，到近期的急剧下跌然后企稳，资本市场中机遇与风险彰显得淋漓尽致。对于传统的化工企业来说，登陆资本市场，带来了业务发展、经营管理模式等多方面的改变。其实，资本市场对于化工企业研发新产品、扩大生产规模、运作资金功不可没。巴斯夫、拜尔、陶氏等跨国化工龙头企业步入资本市场的时间都很早，他们借助资本市场平台，快速发展，公司逐步晋升为世界领先企业。

    
    那么，当前随着国企改革提速，民企发展迅猛，我国化工企业是如何逐鹿资本市场的？下一步将如何打算？又要如何规避风险？
    
    登陆资本市场 企业脚步加快
    
    去年下半年以来，我国A股市场一轮强势上涨行情汹涌而来。在这轮行情中，沪深两市成交额一路攀升，几度突破万亿关口，屡次刷新A股成交额历史纪录。大盘指数更是一路攀升，至6月12日创出7年半新高5178.19点，至此，2015年A股涨近2000点。创业板也正是在这个阶段开始进入持续上涨通道之中，从年初最低1429点起步，进入脉冲式上涨模式。3月、4月、5月月度涨幅分别达到了21.12%、22.38%以及23.97%，6月初则冲至历史最高的5178.19点。
    
    相对于投资者的热情，企业筹备上市的脚步也显著加快。今年上半年，沪深IPO数量及融资额领跑全球，沪深股市IPO共计187宗，融资总额1461亿元。其中，上海主板78宗、融资金额达1031亿元，比2014年同期分别上升1014%和745%；深圳中小企业板IPO共计35宗，较2014年同期上升84%，融资金额152亿元，较2014年同期上升50%；深圳创业板上半年新上市企业74家，相比2014年同期增加185%，融资金额278亿元，较2014年同期上升114%。
    
    据悉，这其中不乏化工企业的身影。例如1月上市的以农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售为主营业务的江苏利民化工股份有限公司，3月上市的国内植物生长调节剂的龙头企业——四川国光农化股份有限公司，还有5月上市的主营炭黑制品制造及煤焦油加工的山西永东化工股份有限公司等等。
    
    尽管进入6月中旬，在去杠杆等各种利空因素影响下，股指出现了大幅回调，很多上市企业都承受了巨大的风险和压力，但这依然不能阻挡化工企业的上市步伐。仅近期首次公开发行股票招股说明书的就有扬州晨化新材料股份有限公司、浙江三维橡胶制品股份有限公司、科迈化工股份有限公司、广东新劲新材料科技股份有限公司等等。
    
    业内人士指出，企业对资本市场的追捧与国家的政策密切相关。从国有企业来看，整体上市或核心资产上市已成为很多地方国资企业推进混合所有制改革的关键词。2015年是改革攻坚年深化年，国企混合所有制改革是改革重头戏，将推动产业复兴，国企改革主题必将成为A股贯穿全年的最佳投资主题之一。从大量中小民营企业来看，国家对新三板市场、中小板市场的定位是助力中小微企业融资，正好符合他们的发展。尽管近期市场有所调整，但是长远来看是有利于这些企业自身发展的。
    
    四川国光农化股份有限公司在今年上市时就称，为打破公司面临的产能瓶颈，同时保持营销体系上的竞争优势，公司拟利用募集资金对年产2011吨植物生长调节剂原药生产线等6个项目进行投资。募投项目全部达产后，将增加公司农药原药产能2100吨，制剂产能14500吨，水溶肥产能6000吨，对公司现有规模有极大提升。
    
    北京金慧丰投资管理有限公司市场部副总经理孟军表示，一些企业发展的核心瓶颈问题是想发展找钱难，到哪去找钱，怎么找？学会借助资本的力量快速发展，改变企业的成长周期是一些企业的值得关注的。引入投资人可以改善股东结构，强化董事会作用，优化企业制度。化工企业要改变思路，学会和资本打交道。
    
    借助资本运作 布局新兴产业
    
    资本市场不仅给新上市的化工企业带来更大的发展空间，还让一些传统化工龙头企业有了布局新兴领域的机会。
    
    辽宁奥克化学股份有限公司近期发布公告称，奥克集团将实施收购东硕环保不低于37%的股权。据悉，东硕环保的主营业务为工业污水处理，主要在煤化工、石化、钢铁、电力等领域开展业务。可以看出，如果最终东硕环保37%股权注入奥克股份，奥克股份将成为东硕环保的战略投资者。
    
    奥克集团董事长朱建民表示，“十三五”奥克集团将充分借助资本市场，巩固和扩大已有的产业基础和市场，努力抓住“一带一路”、“互联互通”等“走出去”的战略机遇，合作开发国际减水剂聚醚市场，大力发展环氧衍生绿色低碳新材料等战略性新兴产业，大力发展乙烯国际采购贸易和乙烯差别化新材料产业，加速重大科技创新与成果应用转化，积极合作发展新能源和绿色环保产业，探索国内重组与海外并购发展新模式，全面实现奥克“十二五”发展规划目标，为“十三五”的规划与发展奠定坚实的基础。
    
    同样借力资本市场，入驻环保产业的还有巨化集团。上半年，浙江菲达环保科技股份有限公司非公开发行A股股票的申请获得无条件审核通过。根据此前菲达环保披露的定增预案，此次股票全部向巨化集团定向发行，发行数量约为1.41亿股，巨化集团此次共需斥资约12亿元。
    
    “此次非公开发行后，巨化集团将持有菲达环保25.67%的股份，成为新的控股股东，而菲达环保的实际控制人也将升格为省国资委。”巨化控股有限公司总经理刘鹏介绍，此次资本运作，巨化集团旗下的环保子公司巨泰公司和清泰公司100%股权全部并入菲达环保，同时补充约9亿元流动资金。通过本次非公开发行的实施，巨化集团将进一步整合下属环保产业，保持菲达在大气治理领域的领先地位的同时，向污水、固废、危废治理等环保领域拓展，并做精做强高端环保装备制造业。
    
    多氟多化工股份有限公司则选择进军向下游的配套业务。多氟多近期公告称，公司与龙冈投资、红星汽车、邢台县政府签订《合作协议书》，拟在六个月内通过股权收购及货币投资方式获得红星汽车72.5%股权，预计价格在1.5亿元。公告称，公司将规划在邢台县龙冈经济开发区投资建设红星汽车新基地项目，建设以汽车制造四大工艺生产线及研发中心为主的红星汽车新基地，建设汽车、新能源电动车生产线，并根据红星汽车生产需要，择机规划在邢台县龙冈经济开发区配套建设动力锂电池生产线。
    
    另外，多氟多表示，公司传统的氟化盐产品已经历了多年低谷，公司现致力于转型升级，做强做大新能源汽车行业，不会在传统氟化盐行业再有大的投入，如果未来新能源板块规模足以支撑公司发展，可以考虑对传统行业进行剥离，最终达到企业转型升级的目标的实现。
    
    利用资本平台 推动国企改革
    
    业内人士看来，证券市场的调整在所难免，但总的来说，目前中国证券市场呈现良好态势，为国企资产结构调整提供了非常好的平台。而作为传统的行业，很多国资化工企业，正加快迈出在资本市场的步伐。
    
    据不完全统计，国资委直属的112家央企中包括5家以化学工业为主业的央企集团，总资产超过6万亿元，并参控股25家A股上市公司。业内人士认为，化工类央企通过混合所有制和资产证券化改革，实现国资布局的调整和优化是大势所趋。而这也符合国家的政策趋势。
    
    今年6月，国务院国资委财务监督与考核评价局对外发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》，要求央企加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。
    
    据了解，目前我国最大的化工央企中国化工集团的资产整合在逐步加速。今年以来，中国化工集团正在不断加速对旗下资产的整合。中国化工集团目前主业为化工新材料及特种化学品、基础化学品、石油加工及炼化产品、农用化学品、橡胶制品、化工装备等6个业务板块。同时拥有蓝星新材、天科股份、河池化工、沈阳化工、沙隆达、沧州大化、风神股份、天华院等8个上市平台。按照该集团的计划，未来6项业务将缩减为4项，即材料科学、生命科学、环境科学以及基础化工。
    
    中信证券分析师王喆认为，中国化工集团总公司的整合脉络的两个方向是板块内部资产的整合和海外优质资产的注入和跨板块上市平台的资产整合。他同时认为，中国化工集团具有引入战略投资者的经验，并已经开始逐步通过旗下子公司进行产业整合和升级，未来存在较大的国有资产证券化潜力，旗下未公告重组方案的上市公司均存在一定的整合重组预期。
    
    除了央企动作频频，地方国企改革也不断提速。
    
    重庆市国资委副主任魏福生表示，重庆国资将加快培育上市企业的力度，积极推动企业在主板，新三板，包括下一步上交所推出的战略新兴板等资本市场挂牌上市；同时，还将稳妥推进集团层面混合所有等“混改”。
    
    而上海最大的化工类国有企业上海华谊集团也在今年宣布集团改革方向已经基本确定，集团整体上市等已经提上改革议程，提出将用3～5年时间实现核心资产上市。
    
    谈到华谊集团的改革进展，刘训峰表示，作为一家老牌国有企业，资产状况、产品、结构等等，与其他企业相比都较为复杂。为了让核心资产被资本市场接受，努力提升盈利能力是重中之重。另外，要梳理和剥离不良资产和闲置资产，整合优质资产，从而提高核心资产的水平，满足资本市场的需要。
    
    其实早在2014年底到2015年初，华谊集团已经在这方面有所动作。今年上半年，华谊控股的双钱股份公告重大资产重组方案。通过本次重组，双钱股份在原有业务平稳发展的基础下，注入大股东华谊集团下属的能源化工、精细化工及化工服务等板块核心资产，构筑公司新的业务架构，初步形成以纵向产业链为核心和以横向服务化工产业链为主的“化工制造”+“化工服务”双核驱动模式，由生产制造逐步向系统方案提供商转型，大幅度提升公司的综合实力、核心竞争力、持续盈利能力和抗风险能力，以多业务驱动的模式实现公司的可持续发展。
    
    市场风云突变 谨慎应对风险
    
    股市有风险，入市需谨慎。而近期股市的暴跌也让狂热的参与者们真正体验到了这种风险。从6月底开始，证券市场的指数在短短的几个交易日内就将今年以来所取得的涨幅全然抹去，并且创出去年12月初以来的新低，蒸发市值上万亿。这不仅让投资者看到了风险，也让很多化工企业承受了巨大的压力，因为资金是企业运转的血液，一旦出现“资金荒”，就很容易“病危”。
    
    业内人士指出，这意味着化工企业也必然要更注重资本管理，以更谨慎的态度面对资金风险，否则企业将面临严重的“资金荒”。而各个化工企业也是为了最大限度地规避风险，各出高招。
    
    7月8日，新能源企业彩虹精化发公告称将其持有的公司44.6百万股无限售流通股（占公司目前股份总数股的1.41%）质押给上海国泰君安证券资产管理有限公司用于办理股票质押式回购业务，初始交易日为2015年7月6日。新都化工则在7月10称，公司控股股东、实际控制人及董事、监事和高级管理人员对公司未来发展充满信心，且承诺自本公告日起六个月内不减持公司股份。同日，史丹利化肥股份有限公司也表示其实际控制人高进华先生已于2015年7月3日、6日和8日分别增持了公司股份，累计增持30.46万股。
    
    业内人士也为化工企业支招。一是要充分发挥支持和促进国家经济发展的积极作用，充分发挥支持和促进资本市场建设，防范市场系统风险，稳定市场健康发展的积极作用，为维护和促进我国经济和资本市场的良好发展态势作出贡献。二是在法律法规允许的范围内，结合公司的实际情况，积极采取公司回购，大股东、高管增持和员工持股等措施，稳定公司股价，加强市值管理，积极履行社会责任，切实维护全体股东的利益。三是进一步加强信息披露，真实、准确、及时、完整地披露公司信息，及时澄清不实的传言。四是进一步深化创新发展，专注公司经营，优化投资者回报，增加长期价值投资的吸引力。五是进一步加强投资者关系管理，坚定投资者的信心。