丙烯酸及酯价格大涨 进入4月份以来,丙烯酸及酯价格出现大涨,3月份丙烯酸价格还在11000左右,而当前丙烯酸价格已经上涨到15000以上,市场甚至已经出现18000的报价,丙烯酸丁酯价格也出现快速上涨,3月份的价格仅在16000元/吨,而当前市场的主流报价已经超过20000元/吨,高的价格已经报到21500元/吨。; 丙烯酸及酯的价格大涨的原因 一个重要的原因是供应方面的原因,由于美国陶氏装置检修、韩国LG 丙烯酸装置和台湾台塑丙烯酸装置等计划检修,国际市场供应缺口仍在,国内的需求经历金融危机打击之后,在逐步回升。
    以主要的下游行业之一涂料行业来说,今年1-2月份国内共生产涂料126万吨,而去年同期仅为91.4万吨,同比增速37.7%。
     07年之前国内产能大幅增加,08、09二年无新建产能 07年之前国内产能大幅增加,导致丙烯酸脂的盈利能力大幅下降,所以08、09两年国内没有新增产能,要到今年年底才会有中海油惠州20万吨的新增产能投放。
     近期国内部分厂家也安排检修 台塑装置将如期检修,4月28日起10天,上海华谊一套6万吨/年普酸装置预计5月初更换催化剂,检修周期在15天左右,扬巴装置于5月初检修。丙烯酸及酯生产过程中遇到的主要问题是物料在系统中的聚合,目前的生产装置每过6个月需停产检修一次。
     发改委的验收有利于公司解决原料的消费税问题 公司缺少原料30万吨渣油,国内没有活跃的渣油市场,公司试图通过进口来解决,但是每吨渣油要交812元/吨的消费税,原料价格缺少竞争力。如果国家能够免掉进口渣油的消费税,每给10万吨配额可以提高公司业绩1毛钱。
     投资建议:根据当前的丙烯酸酯价格,即使考虑部分原料价格上涨,沈化单月业绩将超过7分钱。此外,公司每10万吨原料消费税的解决,业绩增厚1毛钱。我们调高沈阳化工评级至强烈推荐-B,目标价11元。风险因素是丙烯酸酯价差回落和消费税不能减免。