第一部分  简述

　　3月份，聚酯产业链市场震荡走弱，原油及外围商品氛围走弱，对产业链形成利空，另外聚酯原料自身开工率维持高位，且下游聚酯需求表现一般，刚需补货为主，市场供需格局整体偏弱，而终端织造厂询单依旧欠佳，整体产销略不旺，市场心态观望为主。

　　如表1所示，就环比幅度来看，3月份PX（CFR台湾）环比跌1.05%、PTA环比跌1.03%、MEG环比跌9.96%、聚酯切片环比跌1.38%、聚酯瓶片环比的2.05%、涤纶长丝环比涨0.93%、涤纶短纤环比跌1.74%。

　　第二部分  3月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，3月份化纤产品月均价涨跌互现，其中上涨的有涤纶长丝，涨幅约0.93%，其他产品均下跌，跌幅最大的是乙二醇，跌幅约9.96%，其次是聚酯瓶片，跌幅2.05%。

　　3月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链震荡走跌，较去年同期水平多数上涨，从同比数据可以看出，PTA同比涨幅最大，涨幅达到10.99%，其次是聚酯瓶片，涨幅达到10.56%，其中PX大幅下调，跌幅达到8.95%。

　　第三部分  化纤产业链各产品行情分析

　　PX：本月，亚洲PX市场缓慢走低，走势偏弱，截至月底亚洲PX估报925.67美元/吨FOB韩国和944.67美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走低46.33美元/吨。月初国际原油震荡为主，芳烃市场变化不大，成本面对PX影响有限，PTA生产利润尚可，对PX需求保持稳定，但下游PTA市场出现大跌，打压PX市场情绪，另外国内PX开工率偏高，供应充足，市场气氛一般，不过韩国S-oil位于昂山的74万吨/年PX装置检修中，亚洲整体供应量受限，支撑市场情绪。月中开始国际原油强势拉涨，原料石脑油跟涨，但因PX供应预期增加，沙特拉比格新PX装置正式投产，并且有船货发往中国来，与上游市场带来的提振相抵消，另外下游PTA市场表现偏弱，对PX买盘意向偏淡，PX市场偏空。月末远期PX船货商谈呈现贴水，PX利润缩减明显，另外受到中美贸易战影响，下游PTA期货市场走势偏弱，产业链整体气氛一般。截止30日，据金联创统计，3月CFR台湾均价在956.7美元/吨，环比走低1.05%，同比走低8.95%，最低价出现在3月29日的943.87美元/吨，最高价出现在3月1日的984.2美元/吨。

　　PTA：本月，国内PTA市场大幅走跌，整体成交情况一般。月初，虽然受主力PTA工厂大量高价回购现货，使得现货供应流通性偏紧，期现货基差大幅走强，现货市场维持6000-6050元/吨成交，随着江阴汉邦及宁波逸盛装置陆续恢复，且外围商品氛围走弱，主导期货盘面大跌，受此影响，现货市场同步回落，期现货基差走弱，8日华东PTA主流现货价格报盘升水05合约130-180元/吨自提，商谈5750-5800元/吨自提；中旬，PTA现货市场窄幅运行，原油及PX价格弱势下滑，成本端支撑乏力，另外主力PTA工厂高价回购现货放缓，现货市场涨势不足，但外围商品氛围持续走弱，PTA期现货市场交投僵持，下游聚酯工厂买气不足，市场延续盘整震荡，15日华东PTA主流现货价格报盘升水05合约90-120元/吨自提，商谈5670-5690元/吨自提；下旬，国内PTA现货市场弱势难改，下游聚酯成品库存高位，且PTA仍处于积累库存阶段，且受中美贸易战影响，大宗商品市场集体走跌，PTA期现货市场同步回落，且PTA自身供应表现充足，市场整体格局偏弱为主，截止29日，3月华东PTA市场均价在5674元/吨，环比跌1.03%，同比涨10.99%，最高价出现在5日的6050元/吨，最低价出现在29日的5390元/吨。

　　MEG：3月份国内乙二醇市场整体呈跌后反弹态势。节后船货到港较为集中，华东码头库存连续多周上升，加之需求端复苏不及预期，且在资金面的打压下，MEG电子盘大幅下挫，下游杀跌情绪持续存在，乙二醇市场进入下行通道。不过至下旬，聚酯工厂开工稳步攀至84%的高位，且部分乙二醇装置后续存检修计划，商家心态逐步恢复，市场价格持续反弹。本月乙二醇华东市场月均价在7156.90元/吨，同比上涨6.68%，环比减少9.96%。本月乙二醇最高价出现在3月1日，价格为7880元/吨；最低价出现在3月16日，价格为6740元/吨。

　　聚酯瓶片：本月，国内瓶级PET市场整体维持弱势下滑格局。聚酯原料PTA市场弱势下滑，成本面持续施压，瓶片厂家报盘逐步下调，近期商家恐慌心态较重，低价积极抛货为主，不断压低市场价格。市场跌势下，下游买盘较谨慎，订单零星跟进为主，市场交投氛围偏淡。下游饮料大厂适量刚需买盘，然成交价较低，打压市场心态。然随着天气的转暖，国内饮料需求旺季即将到来，支撑市场心态，市场整体跌势趋缓。截止30日，3月华东地区水瓶片市场均价在8543元/吨，环比跌2.05%，同比涨10.56%，最高价出现在1日的8850元/吨，最低价出现在28日的8300元/吨。

　　聚酯切片：3月份，聚酯切片市场震荡偏弱，市场价格波动幅度在300元/吨附近。原料PTA与乙二醇走势趋弱，成本支撑不足，且聚酯切片工厂开工率不断攀升，加之长期停车装置复产，使得市场供应明显增加，但下游切片纺企业前期备货充足，采购原料心态偏谨慎，导致聚酯切片市场产销清淡，因此聚酯切片工厂库存不断累积，工厂积极促销出货为主，于是本月市场价格整体走跌。截止30日，华东聚酯切片市场均价在7867元/吨，环比跌1.38%，同比涨8.53%，最高价出现在3月1日的8100元/吨，最低价出现在9日的7700元/吨。

　　涤纶长丝：3月份，涤纶长丝市场先抑后扬，市场价格波动幅度在150-200元/吨。进入3月份，随着涤纶长丝开工率大幅攀升，市场供应明显增多，但是3月中上旬，下游织造工厂消化前期备货为主，涤纶长丝市场产销平淡，因此涤纶长丝工厂库存加速累积，不得不降价促销，市场稳中偏弱运行。3月下旬，下游织造综合开工率攀升至8成以上，刚需支撑力度尚好，加之原料PTA与乙二醇震荡偏强，因此涤纶长丝工厂积极推涨，市场产销放量，成交价格不断走高。临近月末，虽然成本支撑一般，但是涤纶长丝工厂库存在合理范围，主流工厂挺价心态浓厚，市场重心波动不明显。截止30日，华东涤纶长丝市场均价在8781元/吨，环比涨0.93%，同比涨7.62%，最高价出现在3月23日的8950元/吨，最低价出现在12日的8600元/吨。

　　涤纶短纤：3月份国内涤纶短纤市场价格走跌。本月聚酯原料PTA弱势震荡，成本面支撑一般，月初涤纶短纤市场出货不畅，企业纷纷下调报价，纱厂并未逢低采购，仍等待价格的进一步下挫。产销持续低迷，库存压力开始增大，行业整体库存已累积至13-15天左右。月中受原油上涨带动，产销回升，连续三日较好。部分低价企业上调报价，库存压力也有所缓解。本月多以去库存为主，产销回升后价格并未出现大规模上调。截止30日，3月华东涤纶短纤市场均价在8925元/吨，环比下降1.74%，同比上涨10.24%，最高价出现在3月1日的9200元/吨，最低价出现在28日的8750元/吨。

　　第四部分  预测及展望

　　预测4月份聚酯产业链市场或难以摆脱震荡格局，当前产业链自身基本面变化不大，不过随着聚酯原料PX、PTA、MEG等工厂出台检修计划，供应面或对市场存在利好支撑，且天气转暖，下游终端需求表现良好，集中备货情况表现尚可，因此整体供需格局有望转好，短期内产业链或出现小幅反弹情况，不过仍要关注检修实质情况。以下为针对各产品的后市展望：

　　PX：预计2018年4月份亚洲PX市场震荡为主，方向性不强，下月亚洲PX计划检修装置较多，整体供应量将大幅缩减，另外成本面坚挺下，近期PX利润缩水严重，企业或将借装置检修挺价，下游PTA生产依然盈利，开工率或将保持在高位，PX需求相对稳定，不过中美贸易战等不确定性因素较多，商家心态谨慎，综合来看，市场多空平衡，或将震荡整理为主。

　　PTA：预计4月PTA市场或维持震荡偏强格局，近期国内PTA现货供应表现充足，行业仍处于积累库存为主，随着二季度部分工厂出台检修计划，供应量大幅收缩，且下游聚酯开工率维持高位水平，利润表现良好，工厂生产积极性偏高，整体供需结构或走强，同时加工费维持在700-900元/吨附近偏高水平。短期内PTA市场或缺乏实质性利好支撑，倘若工厂如期检修，预计4月份PTA市场不排除出现反弹情况。需关注PTA装置检修实质情况。

　　MEG：进入2018年4月份，下游聚酯开工率维持高位，需求面表现坚挺，虽华东码头库存高企，但由于国内乙二醇装置二季度检修较为集中，且华东主流库区发货情况持续向好，国产供应面的损失将有效缓解港口高库存的压力。供应端去库存起始，正是下游需求稳健之时，因此4月份基本面支撑表现尚可，但还需密切关注大宗商品走势。据预测2018年4月份乙二醇市场或将偏强震荡运行。

　　聚酯PET：预计聚酯PET市场4月份或偏强整理。从成本端来看，国际原油市场基本面好转，市场对于未来油价多看好，且原料PTA市场整体供需结构走强，加之加工费维持偏高水平，预计后市或震荡偏强，成本面支撑力度充足。从供需基本面来看，聚酯PET工厂库存在合理范围，且后市开工率多维持稳定，市场供应或平稳，而随着天气转热，下游饮料企业渐渐进入产销旺季，需求跟进或积极；同时，切片纺企业原料库存不高，后市或存一定备货空间。综合来看，成本支撑良好，且市场供需基本面存好转预期，预计4月份的聚酯PET市场或存小幅上涨空间。

　　涤纶纤维：预计涤纶纤维市场4月份或先强后稳运行。从成本面看，短期内PTA市场或缺乏实质性利好支撑，倘若工厂如期检修，4月份PTA市场不排除出现反弹情况。从供需面看，检修企业已基本重启完毕，开工率维持高位，且前期停车的企业有望在4月或5月复工供应面利好。需求面看，下游织造业复工缓慢，到三月才恢复正常生产，从三月下旬开始需求明显增多，需求面利好。受此影响，预计4月份涤纶纤维市场或先强后稳运行，需密切关注原料走势。

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