产业结构生变，相对看好PTA的加工费用

　　今年聚酯产能预计增加400万吨左右，但是PTA产能几无增量，将处于产业链相对有利的位置。在昨日的调研中，业内人士普遍认为PTA今年加工费将好于去年。

　　调研中，记者了解到，PTA工厂话语权大，聚酯工厂合约比例同比去年增加，下游聚酯工厂基本拿满合约，这将降低现货流通的采购量。实际上，今年年后现货采购情况也验证了这种情况的出现。

　　聚酯工厂高库存问题引关注

　　此次调研，不少成员就当前聚酯逐渐累积的库存提出了质疑。据调研的企业介绍，虽然当前库存高，但同比去年要低，去年4月份库存最高30天左右，目前为止最高库存20天左右，经过周一周二的火爆销售，已经降到17-18天左右，压力并不明显。

　　利润方面，去年高库存的时候聚酯企业亏损严重，今年由于上游原料降价，现在利润还非常好。开工率方面，也比去年同期要高，去年同期86%左右，现在93%左右，自去年四季度以来，聚酯企业一直保持在90%以上的高负荷。另外，去年聚酯行业整体盈利好，企业资金充裕，今年相对对库存承受能力增强。

　　在企业看来，今年3-4月，聚酯库存、利润、开工、资金方面的数据都比去年同期较好。在压力不大的情况下，企业倾向于稳定生产，不会因为库存调低开工率。

　　聚酯高景气周期能持续到何时

　　自2016年9月份后，聚酯进入新一轮景气周期，此轮周期的持续性也备受市场关注。

　　据业内人士介绍，一般聚酯的景气周期会持续2-3年，并且滞后房地产周期半年左右。“进入2018年一季度以后，房地产有见顶迹象，那么，预计聚酯的景气周期至少能持续到三季度。”

　　调研中，企业介绍到，此轮周期中，除了对再生聚酯的需求替代增量外，聚酯内生需求增长也不错。“2016年下半年开始加弹机的销售开始大幅回升，基本以每年1000-1500台的速度增长，而且部分加弹机经改造后的效率也可以达到过去的1.4倍；加弹机这样每年的增量就需要200万吨对应的聚酯原料，因此除了之前加弹机开工率的提升，新增的加弹机也大幅增加了聚酯的需求。”

　　去年环保因素导致部分喷水织机转向非纺织传统传统区域，逐步转向安徽苏北河南等地。新规划工业园区承接了这部分转移产能，这部分产能将对未来聚酯需求增加也有所支撑。

　　另外，春节假期下游织造业处于休市状态，节后库存相对偏低，最近坯布成交相对较好，部分品种处于涨价之中，轻纺城年后销售恢复到正常水平。终端下游也表现良好。

　　“总体来看，今年PTA的加工费将相对增加。而聚酯的高库存只是阶段性的小矛盾，且今年聚酯的利润、开工、资金情况都比去年同期要好，不会因为库存调低开工率。”同舟棉业基金经理才亚丽表示，从聚酯周期角度看，聚酯的景气周期有望持续到今年三季度。在她看来，短期内PTA会调整向下，但空间不大。毕竟目前市场依旧保持偏乐观的看法，不排除一旦有装置检修，可能会再度出现供应紧张的局面。

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