原油

　　预计进入下月，市场的矛盾主要在于原油需求的季节性减弱和供应的增长之间，因此基本面来看原油未来将中期承压。以WTI原油为例，预计下月均价在58美元/附近。相比本月均价57.70美元/桶（12月1-27日）或将基本持平。

　　就最新掌握的情况来看，造成价格回调的原因预计主要来自于2点。其一，从WTI的价差结果来看，美原油供应端压力凸显。WTI远期呈现两端低而中间高的格局，一方面体现了库欣地区库存攀升使得近月油价承压，而另一方面体现了远月由于页岩油商兑现利润使得油价承压。其二，北海输油管道目前已恢复运营、Catcher油田开始运作，而利比亚10万桶/天的损失量也将在短期内回归，欧洲地区供应恢复且有提升的趋势，未来需关注BRENT远月贴水变化，因为预计油价的回落将伴随贴水的收缩。

　　未来欧洲与北美供应端压力凸显，而1月又是传统的淡季，供需的弱化将对油价施压。此外，值得注意的是，随着北海管道的恢复，BRENT压力将会更大，BRENT-WTI价差预计将回落，这会使美原油出口受阻，对于WTI来说也是偏离空。

　　国产气

　　供应方面：预计2018年1月份国内液化气产量预计246.94万吨，环比增加6.33万吨或2.63%。1月中下旬中化泉州以及海南炼化将复工，造成国内产量回升。1月进口量预计150万吨左右，环比基本持平。

　　需求方面：气温下降，国内民用气需求仍将有缓慢回升，另外1月份少量下游或将提前展开春节前补货，对市场需求有一定提振。12月下旬，LNG价格出现近乎腰斩式下跌，但毕竟天然气供应紧张局面仍未缓解，1月份液化气对天然气的逆替代仍将存在。原料气方面，市场整体开工难有明显上升，但整体相对平稳。

　　全国走势预测：预计1月份上中旬市场价格整体较为强势，1月下旬或有转弱。1月CP持平于2017年12月，丙烷590美元/吨，丁烷570美元/吨，对1月份提振不大但是并无打压。1月份的市场需求整体较好，天然气对液化气仍有利多影响，因此预计1月上中旬市场价格相对坚挺，稳中上行，涨幅200元/吨。下旬随着市场供应量攀升，炼厂存下跌刺激下游节前继续采购可能，另外，随着市场价格回升，工业气对民用气掣肘愈发明显，1月下旬市场价格或有下跌。

　　原料气方面，国内油品市场供应压力仍旧较为明显，烷基化市场整体难有太好表现，预计醚后碳四与民用气的逆价差仍将存在，预计走势与民用气相似，两者价差1月下旬或有收窄。

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