第一部分  简述

　　12月份，聚酯产业链市场高位震荡，月内聚酯原料PTA供需基本面支撑强劲，对产业链集体偏好，但下游聚酯开工慢慢走弱，且终端织造厂订单偏淡，整体产销略不旺，市场心态悲观。

　　表1 化纤产业链各产品12月份涨跌排行榜

　　如表1所示，就环比幅度来看，12月份PX（CFR台湾）环比涨1.32%、PTA环比涨5.16%、MEG环比涨1.33%、聚酯切片环比跌0.25%、聚酯瓶片环比涨3.11%、涤纶长丝环比跌3.05%、涤纶短纤环比涨2.37%。

　　第二部分  12月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，12月份化纤产品月均价5涨2跌，其中涨幅最大的是PTA，涨5.16%，下跌的是涤纶长丝，跌幅3.05%。

　　12月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链震荡走高，较去年同期水平上涨，从同比数据可以看出，PTA同比涨幅最大，涨幅达到10.49%，其次是涤纶短纤，涨幅达到9.23%。

　　第三部分  化纤产业链各产品行情分析

　　PX：本月，亚洲PX市场震荡走高，特别是月末出现一波稳步拉升行情，截至月底亚洲PX估报908美元/吨FOB韩国和929美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走高24.83美元/吨。月初受原油回落拖累，原料石脑油承压，而MX市场依然面临供应偏多困扰，中金石化装置恢复供应后，PX从去库存转为供需平衡，交投意向平缓，天气转冷，终端聚酯需求也相对不佳，整体气氛一般。上旬PX基本面平稳，下游PTA开工率依然较高，远期船货需求强劲，特别是2月船货达成交易较多，但商家多等待逸盛石化2018年PX长约公式出台，市场气氛相对平稳。月末市场出现一波上涨行情，尽管亚洲市场因圣诞节休市，商家多退市观望，但节后开始国际原油持续走高，WTI甚至触及60美元/桶高位，在原料市场带动下，PX商谈走高，另外下游需求依然良好，PTA开工率在77.55%，PX远期船货买盘意向积极。中石化12月PX结算价执行7220元/吨，较上月结算走高20元/吨。月底2018年1月ACP敲定为915美元/吨CFR，BP与埃克森美孚达成，江苏盛虹与韩国S-OIL达成，较12月ACP走高5美元/吨。截止29日，据统计，12月CFR台湾均价在908.51美元/吨，环比走高1.32%，同比走高8.06%，最低价出现在12月1日的879.87美元/吨，最高价出现在12月29日的928.2美元/吨。

　　PTA：本月，国内PTA市场以涨为主，主力PTA供应商采购积极。由于原油减产协议如期延长，且价格持续在高位水平，一定程度对PTA形成支撑，月初PTA市场迎来“开门红”。同时现货供需基本面仍表现强劲，部分商家暂无货源，出货略显谨慎，期现货基差从1日升水01合约20-30元/吨上升至4日的200-250元/吨，而马上提货升水至300元/吨，现货市场持续高位坚挺局面，随着外围商品集体走跌，一定程度打压PTA期货盘面，但PTA主力工厂高价接货积极，中旬执行一口价成交从5700元/吨上升至5730元/吨，随着下旬，下游聚酯工厂询单走弱，部分商家报盘略有松动，华东现货价格报盘升水01合约250元/吨水平自提，远期货升水150元/吨附近，主力PTA工厂一口价成交仍在5720元/吨；临近月底，桐昆嘉兴新装置出料，对市场形成压制，12月可提现货报盘升水01合约200-220元/吨，一月初货物升水150元/吨水平自提，一月底货物升水70元/吨，截止29日，12月华东PTA市场均价在5669元/吨，环比涨5.16%，同比涨10.49%，最高价出现在6日的5850元/吨，最低价出现在1日的5550元/吨。

　　MEG：12月份国内乙二醇窄幅震荡后强势走高行情。本月基本面变化不大，国内乙二醇综合开工率维持在75%上下水平，需求端虽有转弱预期，但聚酯综合开工率依然维持在82%的高位，月内供需端处于紧平衡状态。基本面变化不大，外围缺乏方向性指引，市场波动幅度狭小导致本月市场投机性操作较少，市场缺乏活跃性。临近月底，华东码头库存持续下滑，现货量维持偏紧局面，且聚酯开工率维持高位，刚性需求坚挺。资金面推动下，MEG电子盘强势走高。本月乙二醇华东市场月均价在7461元/吨，同比上涨1.08%，环比上涨1.33%。本月乙二醇最高价出现在12月28日，价格为7700元/吨；最低价出现在12月13日，价格为7340元/吨。

　　聚酯切片：12月份，聚酯切片市场震荡偏强运行，市场价格波动幅度在150元/吨附近。本月聚酯原料PTA与乙二醇震荡走高，成本支撑偏强，但下游切片纺企业出货困难，库存积压，采购原料聚酯切片的积极性偏弱，因此聚酯切片市场产销持续清淡，市场价格跟涨原料迟缓，导致聚酯切片工厂迅速陷入亏损局面，于是聚酯切片工厂纷纷减产，市场供应大幅缩减，至月中期，聚酯切片市场供需基本面呈现弱平衡局面。临近月末，下游切片纺企业积极采购原料，聚酯切片市场产销放量，工厂纷纷调涨出货，市场重心稳步走高。截止29日，华东聚酯切片市场均价在7731元/吨，环比跌0.25%，同比涨3.65%，最高价出现在12月29日的7820元/吨，最低价出现在1日的7600元/吨。

　　聚酯瓶片：本月国内瓶级PET市场维持偏强震荡格局。原料PTA和乙二醇市场高位整理，成本面支撑稳固，近期瓶片厂家利润不断受挤压，生产亏损加重，加之原料供应紧张，部分厂家装置开工负荷下降，市场供应收紧，支撑市场心态，厂家报盘稳步上调，拉涨市场价格。现阶段下游需求仍处淡季，仅维持刚需买盘，随着瓶级PET市场价格的持续高涨，下游厂家对高价抵触较浓，买盘跟进放缓，实盘成交有限。截止29日，12月华东地区水瓶片市场均价在8267元/吨，环比涨3.11%，同比涨5.92%，最高价出现在29日的8500元/吨，最低价出现在1日的8000元/吨。

　　涤纶长丝：12月份，涤纶长丝市场跌势加深，月末市场震荡回暖，场内整体交投气氛一般。进入12月份，上游原料PTA与乙二醇市场价格居高不下，成本支撑强劲，但下游织造工厂开机率较上个月明显下滑，需求端转弱，且离农历春节还有2个半月，涤纶长丝工厂多忧虑后市库存将不断增加，因此本月中上旬，涤纶长丝工厂不得不放弃利润，积极降价促销，但下游织造工厂看空后市为主，多批次少量采购原料，涤纶长丝市场产销持续清淡，市场成交重心一路走跌。至月中旬，涤纶长丝FDY亏损明显，POY逼近盈亏线边缘，工厂继续降价心态偏谨慎，市场跌势渐渐趋缓。临近月末，国际原油上涨，且原料乙二醇市场不断走高，成本支撑偏强，加之部分下游织造工厂整顿后开机，织造整体开机率略有回升，同时下游工厂年末月底存带票补货预期，因此涤纶长丝市场产销放量，涤纶长丝工厂报价陆续上调，市场成交重心不断走高。截止29日，江浙涤纶长丝市场POY均价在8708元/吨，环比跌3.05%，同比涨2.81%，最高价出现在12月1日的8900元/吨，最低价出现在19日的8500元/吨。

　　涤纶短纤：12月份国内涤纶短纤市场波动不大。本聚酯原料PTA与乙二醇震荡走高，成本支撑强劲，涤纶短纤市场波动不大。在月初有短暂上涨后，又因下游需求一般，价格开始连日阴跌。仅在月末受石油大涨影响，市场有回暖趋势。本月整体销量有所下滑，下游纱厂备货周期也降至一周左右。截止29日，12月华东涤纶短纤市场均价在8875元/吨，环比下跌2.36%，同比涨9.23%，最高价出现在12月6日的9100元/吨，最低价出现在19日的 8700元/吨。

　　第四部分  预测及展望

　　预测1月份聚酯产业链市场或存在震荡走弱可能，近期原油价格处于高位，但产业链自身基本面有趋弱迹象，受此制约，市场缺乏持续上涨动力，且终端需求面走弱，导致订单不足，短期内产业链或震荡概率偏大，不排除有走弱可能。以下为针对各产品的后市展望：

　　PX：预计2018年1月份亚洲PX市场震荡为主，1月份海南炼化PX装置检修完毕并重启，国内装置除腾龙芳烃外全部正常运行，国内开工率或将达到今年最高水平，而春节前夕为聚酯需求淡季，另外1月份国内两套PTA装置计划检修，PX需求也难以提升，不过PX生产利润依然微薄，以及1月ACP价格达成，市场稳定性或将增强，综合来看，预计1月份亚洲PX市场震荡整理可能较大。

　　PTA：预计1月PTA市场或震荡走弱，当前PTA社会库存维持低位水平，且下游聚酯开工水平延续高位，整体供需格局对市场支撑稳固，不过随着桐昆嘉兴石化新装置出料，PTA供应格局处于调整期，目前供应由偏紧正逐渐转为弱平衡，另外下游部分聚酯工厂陆续出台检修计划，对需求走弱存在担忧，因此市场持续高位略显乏力，短期内市场或维持震荡格局，下旬不排除有走弱可能。

　　MEG：进入2018年1月份，虽然中海油壳牌、茂名石化以及永金安阳都有检修计划，国内供应情况将出现萎缩。然随着春节假期的临近，下游聚酯将进入传统的产销淡季，下游检修力度以及成品库存的累积情况将是我们关注的重点。近期原油走势偏强，然目前面临60美元重要的心理关口，上方压力较大，存较大回调预期。另外国内大宗商品走势转向低迷，对市场心态形成较大压制。据预测2018年1月份乙二醇市场将面临较大的下行压力。

　　聚酯PET：预计聚酯PET市场1月份或窄幅震荡。从成本端来看，大宗商品走势转向低迷，且原料PTA市场供需结构处于调整期，1月下旬市场或存转弱空间；另一原料乙二醇市场也将面临较大下行压力，成本支撑一般。从供需基本面来看，目前聚酯PET行业库存低位，且1月份仍有部分聚酯PET工厂装置检修，预计市场供应局部收缩，下游切片纺企业采购力度恐继续减弱，但饮料厂将迎来节前采购小高峰，供需基本面较为理想。整体来看，聚酯PET工厂亏损压力仍在，1月初，成本面波动不大，聚酯PET工厂挺价出货为主，市场重心多坚挺，但随着市场下游需求逐渐分化，预计1月中下旬，聚酯PET市场或窄幅震荡运行。

　　涤纶纤维：预计涤纶纤维市场1月份或窄幅震荡。从成本端看，1月PTA市场或维持震荡格局，下旬不排除有走弱可能。从供需面来看，1月下旬开始将陆续有厂家开始下调生产负荷，届时整体负荷将会降低，供应面欠佳。从需求面看，本月需求已开始转淡，下月将继续降低需求。整体来看，虽目前行业库存不高，出货压力较小，但由于需求持续低迷，预计1月份或窄幅震荡为主。

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