三季度甲苯南北价差较此前有所加大，如下图，华东-华南价差经常在150-250元/吨之间，两者价差小于100元/吨的时间较少。阶段内南北价格差距理论上有利于套利活动的进行，结合市场实际情况来看，7、8月份华南甲苯供应较为充足，华东货源流入不多，不过9月份随着中海油钦州以及中化泉州甲苯外销量的减少，部分华东货源开始流入华南市场，同时给予贸易商套利商机。

　　截止9月末，华南甲苯价格在5550-5600元/吨（出罐）水平，华东在5340-5360元/吨（出罐），两者间价差仍在200元/吨附近，当前华南甲苯库存在0.9-1万吨水平，一手商货源不多，二手货源长假前陆续出货，目前仓位均较轻。听闻月末仍有华东货源到达华南市场，虽然理论套利空间仍然存在，但未来华南甲苯市场供应面也面临较大的变数，南北价差恐难长期保持在较高水平。

　　从传统的供应渠道来看，由于调油需求的增加，10月份中化泉州以及中油钦州甲苯外销货源预期仍然较少，但中海油惠州二期项目已于24日开工，听闻周内已有少量货源产出，据悉企业计划10月份正式外销，华南计划投放量在一万吨以上水平，若惠州二期项目运行如预期般顺利，则甲苯华南市场的供应增量足以抵冲中化泉州以及中油钦州减量，而一旦以上两家企业10月份外销量出现增加，则华南甲苯市场将面临供应过剩的局面。

　　由于华南市场甲苯供应预期增量，并且从长远角度来看，华南甲苯供应量难以完全在当地消耗，南北货源流向将在未来某一个时间点发生反转，这也将同时影响甲苯南北价差发生变化。

　　通过对以上因素的分析，预计四季度甲苯南北价差将逐步收窄甚至存在消失的可能，且市场经销格局也将发生一定变化。一方面偶尔进行的南北套利难以继续，另一方面，中化泉州以及中油钦州甲苯在华南地区的外销量也难维系此前水平，鉴于未来华南甲苯市场面临的变化，建议业者谨慎对待10月份市场，关注点集中在新装置市场投放量情况上。

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