虽然近3个多月SM、PS市场几经横盘震荡，但8月下旬市场强势突破了此前形成的震荡区间，并迅速向上延伸。市场为何会掀起如此热浪？

　　3个多月以来，PS市场逐渐形成了一个窄幅的震荡区间，以华东市场525为例，震荡区间在10200-10500元/吨。7月中下旬市场曾尝试过一次突破，但受阻于10700元/吨，转而探低至10200元/吨附近。不过近两周PS市场上行幅度较大，8月21-25日短短5个交易日，市场已突破区间上沿，并站在了11000元/吨上方，与8月16日10300元/吨相比已上涨900元/吨。

　　回顾近期市场，主要动力来自于原料苯乙烯。上涨第一阶段，8月15-18日华西村SM1710合约价格从9280元/吨涨至9590元/吨，将江苏苯乙烯现货从9500元/吨水平拉升到9750元/吨的阶段性高位。上涨第二阶段，8月21-25日华西村SM1710合约从9590元/吨拉升至10050元/吨，苯乙烯现货也随之涨至10100元/吨。

　　原料方面，华东港口苯乙烯库存并未出现远洋船货集中到后大幅反弹的情况，反而是震荡下降趋势，库存超出预期提振了业内多头信心。无独有偶，这一阶段化工、塑料、橡胶、有色、黑色等大宗商品期现货均呈上涨形态，商品间的联动性特点再次体现，商品的金融属性增强。加之下游EPS、PS需求淡季即将过去，生产企业订单增加，库存多维持比较低的水平，甚至排队提货的情况也侧面增加了业内做多的信心。

　　PS方面，7-8月份本身在需求淡季，生产企业降负、贸易商不愿积累过多库存都在情理之中。加上市场几波短时上涨行情刺激，整体社会库存得到了比较有效的消化。并且前期赛宝龙、宁波台化、仁信等停车或降负的企业导致了一部分订单缺口需要补充，因此市场可流入的货源不多，供应也无明显压力。

　　以上是这次市场大幅上涨的主要逻辑。

　　对于后市，市场机会和风险并存。一是原料苯乙烯的供需矛盾，华东港口库存增长的预期较小，主要是因为远洋船货再补充的数量减少，库区提货速度较前期增加。二是9月份受出口需求预期增长带动，终端需求或有一个回暖过程。三是生产企业和市场库存积累的程度暂不足以给供应造成明显压力。

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