近期，国内环氧乙烷紧俏局面再度升级，相关产品乙二醇走势强势，利润空间赶超环氧乙烷，国内环氧乙烷联产装置全部转产乙二醇中，环氧乙烷产量随之缩减明显。据了解，目前华北区域环氧乙烷缺口最大，其次是东北、华中、华东以及华南等地。

　　环氧乙烷资源匮乏，下游痛苦中挣扎

　　华北地区：华北地区环氧乙烷资源匮乏，中石化有三套装置，一套是天津石化4万吨，另一套是中沙石化5万吨，燕山石化2万吨。据了解，目前中石化三套装置一天约7-8车左右，正常应该是20车，减量50%。再分析联泓装置：联泓12万吨环氧乙烷目前基本全部自用，产下游乙氧基化为主，外销量一天约2-3车左右，供长约客户为主。另外外围东北货源的补充情况，因华北资源本身就有缺口，东北是第一补给对象。然而，东北所有乙二醇装置全部转产乙二醇，导致东北当地资源紧俏，所以对于补给华北也是雪上加霜，产量寥寥。

　　主产区环氧乙烷民企自用，补给有限

　　华东区域：华东作为环氧乙烷主产区，当地资源也不宽裕，分析当地资源来看，中石化的资源镇海炼化、扬子石化以及上海石化产量略减，转产部分乙二醇；但华东环氧乙烷民企基本全部自用为主，尤其德纳、金燕以及奥克全部自用下游为主，基本全无外销量。另外三江化工一套10万吨环氧乙烷检修，另外一套18万吨联产乙二醇装置基本全部转产乙二醇，导致三江化工的环氧乙烷外放量也有限，产量缩减1/2,。主产区供应也不宽裕，补给有限。

　　东北地区环氧乙烷转产乙二醇，自身难保

　　东北地区环氧乙烷资源丰富，中石油为首的辽阳石化、吉林石化以及抚顺石化、兵器集团下属辽宁北化以及民营企业吉林众鑫。虽然当地资源丰富，但环氧乙烷工厂全部转产后，资源收紧，东北地区自用量加大，自身难保下，外流资源随之减少，造成紧俏局面。

　　华南区域即将新增产能，后续博弈明显

　　茂名石化20万吨环氧乙烷即将于本月底投产，意味着将缓解环氧乙烷紧俏的局面；当然，虽然茂名石化身处华南区域，环氧乙烷运输半径内，华南区域将辐射到华中以及华东区域。所以，未来茂名石化的投产将给市场带来一剂强心剂，区域之间博弈即将开启。

　　综合来看，环氧乙烷在未来2-3周时间将继续维持紧俏行情，随着斯尔邦装置负荷的陆续提升，以及检修装置的复产，以及未来新增装置的扩能，环氧乙烷紧俏局面也将随着陆续缓解。当然，依照目前行情看，乙二醇的利润空间依然是大于环氧乙烷，所以，不排除环氧乙烷工厂仍有小幅探涨的空间，关注工厂最新消息指引。

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