研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约跌 1.99%至 64160 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 450 元/ 吨至 66650 元/吨，工业级碳酸锂跌 450 元/吨至 65000 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)下跌 300 元/吨至 67060 元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)下跌 300 元/吨至 72205 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 1008 吨至 36244 吨。

2. 供应端，低价压力下， 上游陆续有停减产动作，周度产量 14483 吨，折 7 天环比减少 3 吨，5 月预计整体供应量环比下降，但是需要注意仍然有项目在爬坡和投产过程中，且矿山/一体化项目成本有降幅明显。

需求端， 5 月磷酸铁锂预计产量环比增加 4.5%至 276150 吨，三元材料环比增长 3%至 63745 吨，日均消耗碳酸锂环比增长 1%。下游有一定逢低补库动作，下游库存水平持续增高，实际采购力度也将有限。库存端，整体社会库存仍在累库中，尽管周度累库幅度已经有所减少，但库存拐点是否来临有待观察。

3. 锂价连续下跌至近年来最低价格，供需双弱格局之下，如若没有出现大面积停减产，对价格仍偏悲观。