3月份PTA行情主要关注PX的检修炒作以及纺织旺季。成本端，二季度PX检修总量800万吨，月均160万吨以上，较往年有明显增加，但节前日韩百万吨左右的PX装置故障已经使PX价格有较大幅度的上抬，后期PX向上空间较为有限，3月ACP结算价也佐证了这一点，环比仅涨5美元/吨，成本托底力度强，但上推TA动力稍显不足。需求端，上周聚酯厂已有大面积降价出货，加之纺织终端前期备货近期将逐步消化完毕，有采购需求，预计聚酯涤丝厂库存压力会得到缓解。随着丝价下行，布商也进入谨慎观望状态，或使纺织旺季有一定延后，但随着丝价逐步补跌到位，终端订单或会有明显放量。TA供应端目前暂时稳定，预期检修及复产的装置均继续推迟检修、重启计划。操作建议上，油价走弱但PX存在检修预期表现坚挺，终端需求暂时没有明显放量，加之近期商品市场气氛偏弱，在旺季来临前，TA或仍呈现震荡整理，重点关注聚酯涤丝的产销情况，涤丝产销放量或能带动TA再度上涨。近期可暂时观望，可在RSI偏低或回调至前期震荡上沿逐步入场。仅供参考。

　　PTA生产与库存方面

　　2月份，PTA工厂负荷先降后升，聚酯厂和终端负荷则逐步上升。生产供给方面，逸盛220万吨装置检修，但复产较计划有明显提前，TA整体负荷下降不如预期，其余部分百万吨以下的装置也有意外故障而临时停车，同时也有旧装置复产，2月月均负荷在78%附近，较1月下降2%左右，月产量约为277万吨。

　　需求上，聚酯厂随在节日期间检修不多，但仍有最高达10%的负荷降幅，随后逐步走高，2月聚酯负荷约在81%左右，聚酯产量在285万吨，对应TA需求在245万吨。2月TA供给继续过程，加上TA进出口以及TA在其它领域的消耗，TA社会库存约积累20万吨左右。

　　3月份，TA负荷预计高位持稳为主，几套重点关注的装置：1.逸盛375万吨装置不检修；2.恒力220万吨装置取消检修；3.翔鹭与远东(华彬)装置复产仍没有明确安排。之前大装置检修预期落空，旧装置复产仍不明朗，TA负荷变化预计不大，仅部分百万吨以下装置变动。据此估计，3月TA负荷或仍在78%附近，产量在290万吨上下。

　　需求方面，随着聚酯工厂逐步提负，加之3月与4月是传统旺季，预计聚酯负荷将维持在高位运行，但相对有影响的一点是目前聚酯厂库存偏高，若涤丝让利降价不能很好的为聚酯厂解决库存问题，提振产销，那不排除聚酯厂降负的可能。暂时预计3月聚酯负荷持稳85%高位，产量在330万吨上下，对应PTA需求在280万吨左右。

　　结合供需两端，再考虑PTA的进出口和其他领域消耗，预计3月供需大体平衡，社会库存小幅变动。