2025年上半年，全球经济复苏艰难曲折，我国农资市场也面临压力，复合肥需求后移、政策及国际局势等因素制约着磷酸一铵市场行情。在此背景下，磷酸一铵价格走势复杂，经历了先跌后涨再盘整的过程，55粉出厂价较年初上调约350元/吨。

从市场价格波动来看，以湖北地区55粉为例，年初出厂价约3000元/吨，5月攀升至3450元/吨，最大价差达450元/吨。元宵节前，下游复合肥冬储迟缓，原料采购冷清，新单成交稀少，厂商销售压力大，装置开工率下滑，部分企业推出保底政策。春节后，原料硫磺价格大幅上涨，成本支撑增强，同时需求回暖，成交价格较1月飙升300-350元/吨。3-4月，春耕结束，夏季需求启动缓慢，即便硫磺短暂冲高，市场仍陷入僵持，价格窄幅震荡。五一后，出口政策放开叠加硫磺涨价，价格半月涨约100元/吨，但随后因夏季肥备肥接近尾声、需求受限及市场指导价格影响，价格小幅回落。6月，中东局势扰动推升硫磺价格，带动磷酸一铵上调50元/吨左右，局势缓和后，市场再度归于平淡。截至6月末，华中地区55粉出厂价在3380-3400元/吨区间，实际成交商谈为主。

行业产能与供应格局在上半年也发生变化。宜化30万吨/年新增产能顺利投产并稳定放量，同时湖北、云南、河南地区四家连续停产两年的企业共76万吨/年产能被剔除，行业总产能从1903万吨/年降至1857万吨/年，降幅2.42%。上半年磷酸一铵装置总产量约562万吨，同比增长6.32%，平均产能利用率达61.14%，同比提升3.28%。不过，1-2月受需求疲软和成本高企双重冲击，供应面收缩；3月停产装置集中复产且成本推动价格上涨，产量突破109万吨；4-6月部分装置例行检修，供应略有回落。整体上，上半年国内供应同比增加，但上下游库存处于低位，市场供应仍偏紧。

出口与需求市场在上半年均显疲态。出口方面，1-6月磷酸一铵累计出口量预计约24万吨，同比锐减74.19%，北京、天津分列出口区域前两位。3月出口量仅0.1万吨，创近年新低，主因出口暂停；5月实施法检新规，当月出口仍低迷，6月出口量才逐步回升。国内需求端，下游整体开工率约34%，同比下滑1.77%，呈现先扬后抑态势。年初，受春节假期影响，复合肥装置开工率低至33%，需求冷淡；2-3月春季肥备肥带动开工提升，需求短暂回暖；二季度夏肥备货以刚需为主，秋季肥启动迟缓，交投持续疲软。

展望2025年下半年，磷酸一铵市场仍面临诸多不确定性。供应面，产量预计呈现先增后降趋势，预估7-12月产量约572万吨，环比增幅约1.76%，同比降2.6%附近，产能利用率预计59.6%，环比降1.54%。秋季高磷肥需求旺季、下游复合肥工厂原料库存低位、冬储肥原料备货以及出口放开等因素，将促使供应量增加。

需求面呈现供需博弈态势。国内表观消费量预估平均约78.67万吨，环比降12.27%，但秋季高磷肥原料短缺、复合肥企业原料缺口及冬储预期，叠加5-9月出口政策放开，或推动实际消费量回升。出口方面，下半年出口量预计达100万吨，较上半年增约76万吨，国际海运费上涨、季节性需求增长、人民币贬值、粮食安全受关注以及国内出口窗口期到来等多重利好，将驱动出口量大幅攀升。

成本面，磷矿石、硫磺、硫酸市场态势复杂。磷矿石供需趋于宽松，三季度价格难跌，8月矿企或探涨，9月小幅下探；四季度虽有新增产能，但冬储需求支撑下价格坚挺，中低品位存下行压力。硫磺市场初期受港口垒库及美金资源趋软拖累，8-10月因秋季肥和冬储旺季带动刚需释放，价格拉高，四季度末因出口受限、高价抵触及操作谨慎致市场盘整。硫酸市场维持供需博弈，价格“先扬后抑”，在520-620元/吨区间震荡。

综合来看，预计2025年下半年，磷酸一铵价格将呈现高位窄幅震荡态势。原料成本支撑强劲，需求端也存在利好因素，但政策管控及指导价格限制了价格上涨空间，且在需求空档期存在回调风险。预计下半年磷酸一铵价格将在3300- 3450元/吨区间震荡运行，市场参与者需密切关注政策变化、供需动态及成本波动，以更好地应对市场挑战。