春节假期后归来，国内商品期货市场普遍高开，主要化工原材料较节前大幅上涨，国内苯酐市场亦迎来开门红。据数据统计，在春节假期归来短短几个交易日内，国内苯酐主流市场较节前大涨600元/吨，截止目前，华东苯酐市场高端报盘至8000元/吨关口。回顾此轮涨势，或有似曾相识感觉，但较去年确有本质不同，2016年苯酐市场大涨多以供应缺口为内因，而此次节后回来推涨，至少可以说，市场并不缺货。

　　市场主动补库存阶段

　　从苯酐行业库存周期分析来看，经历过2012-2016年初长期下跌以来，加之2016年国内环保督查，供给侧改革等影响，国内苯酐行业库存水平基本上于2016年三季度见底。在2016年四季度，随着国内苯酐市场大幅飙涨，带动苯酐行业利润增加，苯酐工厂生产积极性提高，下游及中间商补货需求回升，进入12月份，随着季节性需求回落以及苯酐市场高位回调，市场补库存活动有所放缓。但从2017年1月中旬开始，一方面是商品期货市场持续高位，另一方面是假期前下游企业适当节前刚需备货，国内苯酐行业再度呈现积极补库存阶段。

　　宏观宽松经济环境

　　自2015年初开始，央行采取了极度宽松政策，国内已聚集了规模庞大的流动性。数据显示，自2016年3月份以来我国M1增速大幅攀升，超过M2增速10个百分点的时间长达8个月。这意味着有大量资金正在社会上“游荡”，到处寻觅快速盈利的机会。随着宏观经济企稳回升，消费需求渐趋旺盛，尤其是价格上涨本身，势必刺激上述资金进入商品领域避险，致使商品金融属性需求急剧膨胀，推波助澜物价上涨。

　　行业估值低位

　　从增塑剂产业链来看，节后归来几个交易日内，主要下游增塑剂较节前大涨10%，其主要原料辛醇涨幅目前已高达11%左右，但其涨势仍未放缓。

　　从UPR产业链来看，受春节假期期间欧美美金盘大涨影响，直接刺激UPR主要原料节后大幅高开，苯乙烯电子盘节后首日涨停板开盘，二甘醇，乙二醇等产品创年内新高。而顺酐（苯法）已突破10000关口，而从以往与苯酐市场价差来看，顺酐与苯酐市场价差不过在500元/吨左右浮动。考虑到UPR其他原料大幅拉涨局面，对UPR产业链业者来说，国内苯酐市场无疑处于市场低估位置。

　　技术面超跌反弹

　　从国内苯酐市场走势图来看，国内苯酐市场自2016年11月中触顶回落，至2017年1月中阶段性见底，本轮市场跌幅高达2000元/吨以上，较11月中旬高点大幅回撤25%左右。从技术面来看，国内苯酐市场存在技术性反弹需求，并叠加春节假期前行业备货需求，市场低位成交放量，国内苯酐市场触底反弹。但受春节假期因素影响，部分下游企业集中停车放假，但国内苯酐行业开工负荷并未有明显下降，基于行业库存仍有增加预期，国内苯酐市场并未出现较大幅度反弹。目前来看，国内苯酐市场反弹仍属于节前超跌反弹的延续。

　　整体来看，在原料层面存补涨需求以及下游需求缺口仍存影响下，预计短线国内苯酐市场反弹活动或将延续，华东地区苯酐市场或将站上8000关口。但从技术面来看，若市场继续走高，一方面市场将可能面临到部分节前获利盘抛压；且从2017年12月份走势来看，市场整体以横盘震荡为主，此阶段曾有小幅反抽，部分业者曾有回补动作，在8000-8500附近或仍存有部分前期套牢盘。从技术面来看，国内苯酐市场在8000上方阻力仍大。

　　短线来看，国内苯酐市场将继续上行，但从中长线来看，市场追高仍需谨慎。