第一部分简述

　　2016年12月份，中国甲醇产业链多数产品普遍延续上涨趋势，甲醇等产品涨幅高于上月。国际能源市场谨慎乐观表现，以及国内外围行情的暂好预期对市场有所提振。只是中旬附近的2017年中央政府工作报告中指出，明年将以控制泡沫、抑制过度投机，且不排除资金回笼、流通性减弱可能……

　　第二部分12月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　监测13个甲醇链及相关联产品的月度均价，2016年12月份月均环比上涨的品种12个，较上月略有增加，为甲醇（涨幅22.64%）、甲醛（涨幅18.63%）、二甲醚（涨幅15.67%）、DMF（涨幅7.39%）、乙二醇（涨幅20.70%）、煤炭（涨幅9.55%）、醋酸（涨幅8.00%）等；环比下跌的产品1个，为DMC（跌幅2.84%）。

　　从12月甲醇链价格统计来看，甲醇链产品月环比普遍维持上涨态势，月涨幅7-23个百分点，甲醇、甲醛、二甲醚涨幅居前，DMC略有下滑；月同比来看，多数产品较去年同期相比大幅上涨，甲醇、二甲醚、醋酸月同比涨幅在50%以上，甲醇华东较去年同期相比上涨了64%，行情走高与月底纸货交割、库存不高、新建烯烃项目投产/采购、外盘价格坚挺等利好因素有关。

　　监测的与甲醇相关联产品共5个，多数产品月环比均出现上涨，月涨幅集中5%-21%；月同比方面，LPG延续走低，其余产品较去年同期相比普遍走高，原料煤炭较去年同期上涨13个百分点。

　　第三部分甲醇链主要产品行情分析

　　甲醇：

　　12月中国甲醇市场整体呈大幅上扬态势，各地重心均于中旬左右创下年内新高。期间受供需基本面表现较好，东南沿海市场明显强于内地走势；其中可售货量趋紧、外盘商谈坚挺、港口新建烯烃采购/投产、纸货交割等对行情作用明显。内地虽有环保监查致部分片区供应缩量明显，以及西北烯烃需求稳健支撑，然传统下游趋弱、运费阶段性偏高影响，市场整体推涨动力略显逊色。本月华东甲醇市场整体呈现“N”型走势，上半月重心大幅走高，下旬有所回落，月底再次上行。具体来看：月初受内地走高、期货大涨以及烯烃投产预期支撑，港口重心大幅走高，且华东地区于7日附近突破3000元/吨关口，并于第二周继续大涨，继而使得16日现货市场站稳3200元/吨上方；第三周受期货大幅减仓回落影响，商谈重心略有回落，然在港口两套烯烃装置投产支撑下，整体现货市场维持相对坚挺之势，其中现货市场多集中3100-3250元/吨区间震荡，而外盘亦因圣诞节及元旦假期影响，商谈多集中350-355美元/吨附近。

　　甲醛：

　　12月份我国甲醛市场继续上涨，本月甲醛价格为年内新高。截止月底，山东甲醛主流交易区间为1330-1400元/吨，较11月底上涨220-230元/吨，涨幅同样为年内新高。究其原因，主要是国内甲醇市场大幅上涨带动，成本端的推高导致甲醛工厂被迫调高售价，然由于板材、减水剂等产品需求一般，本月成交量未见有明显起色。从盈利状况来看，12山东甲醛工厂上旬以亏损为主，下旬则逐步转为盈利。另据了解，国内甲醛装置开工负荷小幅下滑，12份多在4成左右，部分片区稍高有，其中北方地区环保监察力度较强，部分工厂停产或限产。

　　二甲醚：

　　12月国内二甲醚市场呈震荡上移走势，其原因一方面与原料甲醇大幅上涨，成本面拉动有关外；行业持续亏损逼迫部分二甲醚装置停工，供应面有所减量亦为不可忽略的因素之一。基于以上因素，该产品本月呈明显上涨，然气醚价差持续收窄、部分终端用户开始改造路盘转用纯气等偏空因素压制，市场整体交投氛围配合较为迟缓。据金联创数据显示，现阶段二甲醚行业开工降至15%附近；在成本压制、下游疲弱及亏损尚存等挤压下，短线市场或难见好转。

　　醋酸：

　　12月份国内醋酸市场高位回落。上半月厂家仍小幅上推，然下半月基于需求疲软，厂家让利走货。具体来看，供应面，厂家开工均正常，供应水平稳定。11月份国内厂家货紧，存在供应缺口，导致12月上半月厂家库存水平仍处于低位，月中厂家联合推涨，幅度在50元/吨。持续至下半月，华北地区因雾霾影响，运输受限，厂家库存水平逐步提升，但整体库存压力并不高。华东及华南现货供应水平仍不高。华东厂家基本订单及合约走货，华南地区船货到货量仍偏低。12月份下游需求水平不断下降，上半月考虑醋酸厂家库存压力不高，且部分前期合同订单执行，厂家报盘水平较高。因此下游采买意向较为稳定。进入下半月，本身为需求传统淡季，业者心态偏空，此外因局部地区环保、雾霾影响，部分终端用户停车及降负，醋酸走货也受到明显影响。醋酸厂家均表示下半月新单签单量明显减少。且下游产品价格陆续走跌，整体产业链的看空心态传导。原料面，甲醇月内走势震荡，上半月存在支撑，然后半月市场变化有限。整体来看，原料面对醋酸存在一定程度上的支撑。

　　DMF：

　　12月国内DMF市场窄幅震荡调整，各地市场主流商谈区间涨幅在50-100元/吨之间。从上游原料市场来看，12月上游甲醇市场呈现先扬后抑态势，下半月局部地区出现回调走势，对DMF成本面支撑力度减弱。从下游行业来看，12月下游浆料市场高位商谈上行调整，主要受到原料价格高企提振。但受制于终端行业新订单放量偏少影响，本月浆料工厂装置负荷多在中等或略偏低水平。加上原料价格高企，工厂方面抵触情绪较重，消耗前期库存量为主。从DMF市场来看，本月国内DMF生产企业装置负荷不高，库存多保持在中低位水平，且受到原料甲醇价格高企支撑下，企业挂牌价格较为坚挺，对现货市场亦形成支撑。但下半月主要原料价格回调对整体信心形成打压，且各地DMF市场交投气氛持续偏淡，缺乏成交放量。下旬部分地区DMF主流商谈向下调整，跌幅在50-100元/吨之间。

　　MTBE：

　　12月，国内MTBE市场呈先涨后跌的走势，且波动幅度较大，整体购销气氛前期尚可、后期冷清。具体来看：上半月，国际原油期价震荡走高，国内成品油零售价实现上调，业者心态受到提振，调和汽油商家出货情况较好，采购MTBE的积极性尚可，加之原料气与甲醇价格不断攀升，炼厂生产成本增加的情况下，不断推高出货价格，购销气氛明显改善。下半月，汽油市场跌势主导，受环保及装置亏损压力，部分MTBE炼厂降量甚至停产，但下游需求面持续疲弱，买卖双方入市操作积极性低迷，厂家不断降低报价以促进出货，购销气氛冷清。截止12月27日山东地区MTBE均价为5582元/吨，较11月底上涨376元/吨。

　　DMC：

　　12月份，碳酸二甲酯行情下行。在需求淡季大环境下，虽月初二甲酯迎来小幅上调，但在下游需求不足限制下，很快止涨，更甚至因成交不佳，加之本就库存稍多，而挺价乏力，小幅下调；之后原料PO止涨回稳，更甚至开始走跌，成本位支撑不断减弱，加之下游需求亦不足，交投迟缓状态难以改善，虽厂家竭力挺价，但终究难以坚持，在多方利空因素的环绕下，二甲酯终究难以挺价，下探市场。截止12月30日，二甲酯山东承兑出厂价在5600-5800元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在5800-6100元/吨，华南市场价格在6100-6300元/吨现金送到。

　　丙烯：

　　12月国内丙烯市场价格再次冲刺新高，月内最高价格冲破8000元/吨大关，达8100元/吨。首先是原油市场的提振。月初受到石油输出国组织(OPEC)减产协议的持续影响，非欧佩克产油国也表现出了合作立场，国际原油上涨。此外，投资人对美元近期涨势进行获利了结，美元震荡走低也间接支撑油价。因此在原油利好下，丙烯上下游开启快涨模式，带动整理市场商谈积极性提升。其次，下游需求回暖。聚丙烯期货联创新高，带动现货上涨，行业开工率提升；其他下游产品价格也有不同程度的上涨，给予丙烯市场较强支撑。虽然下旬因雾霾天气影响，下游需求下降以及期货2个连续跌停，丙烯价格也出现下行走势，不过月底下游逐步恢复，丙烯价格也趋于稳定。最后，货源供应方面，中上旬华东市场因个别装置检修出现货源紧张，同时因天气原因进口货源到港略有滞后，外盘价格坚挺也是丙烯价格上涨的原因之一。截至12月30日收盘，山东市场主流成交7820-7950元/吨。较11月底涨720-800元/吨。开工方面，金陵石化计划内检修种，东华扬子江石化自月初检修三周时间；常州富德和江苏斯尔邦MTO装置均在本月底相继投料试车。

　　聚烯烃：

　　12月份国内聚烯烃产品表现尚可，部分维持先扬后抑态势。其中PE现货随期货大幅拉涨；12月13日，华北地区油制线性至10400元/吨，煤制线性10250元/吨。随着价位攀升，需求跟进明显不力，14日后市场下调，加上国内环保治理，导致需求更加低迷；月末行情企稳并小幅反弹。月末华北地区煤化工线性主流9900-10050元/吨，较上月末涨400-450，油制企业线性主流10100-10300元/吨，较上月末涨450-500。煤化工低压注塑主流9700-10000元/吨，较上月末涨50-300元/吨。PP月初表现良好，期货走高、炼厂库存低位等利好因素影响出现拉涨趋势；中旬期货连续几近跌停，市场承压加重，现货市场报盘快速下滑，终端工厂因年底订单陆续结束及商家担忧情绪加重，加剧市场报盘快速走跌。此轮月内油制拉丝涨600-1000元/吨在9200-9600元/吨，煤制拉丝涨550-800元/吨在9100-9250元/吨。目前华北地区油制拉丝在9000元/吨，环比11月涨400元/吨，涨幅4.65%，煤制拉丝在8900元/吨，环比涨400元/吨，涨幅4.71%。

　　第四部分预测及展望

　　2017年开年月份，多数商品面临中国春节长假影响，基于2016年末以来的传统需求淡季影响，未来1月份部分甲醇传统下游商品仍可能会延续偏弱趋势；就甲醇而言，季节性因素年内体现一般情况，更多的需要关注烯烃装置运行动态，基于港口新建烯烃运行预期，整体1月份行情可能会维持先抑后扬趋势；聚烯烃方面，后续终端需求也有萎缩预期，除春用地膜需求跟进外，其余农膜需求减弱，虽需求不算乐观，但是整体下跌空间也不易打开……

　　甲醇：初步预计17年1月份国内甲醇市场将呈现先跌后涨的态势。烯烃采购、运输、节日因素等将是影响当月走势的主要因素。12月底内地及港口市场交易活跃度不高，尤其是内地市场呈现阴跌态势，传统终端用户持续减少用量，1月份传统下游需求量仍将较少，因此预计1月上旬行情以偏弱调整为主。而16年底华东两套原料采购型甲醇制烯烃装置投产，多数业内人士对2017年1季度行情持乐观态度，故预计春节前终端用户备货积极性将强于往年，或将触发1月中旬前后出现一波上涨行情。因有传统农历春节贯穿其中，下月23日之后，甲醇成交将逐步僵持，业内人士逐步退市，市场呈现休市状态。

　　甲醛：农历春节贯穿1月，受天气等因素影响，春节前后甲醛的开工率为一年开工最低，进入1月后，甲醛开工将逐步走低，预计下旬将降至1成左右，局部市场将处于休市状态。而市场走势则会跟随原料甲醇价格涨跌而调整。

　　二甲醚：由于原料成本长期高企，导致大量二甲醚装置停工规避风险，加之气醚价差严重倒挂，卖方虽存推涨意向，但无奈下游需求锐减，开工率一度跌至15%水平，但终端扎堆退市严重，且普遍对后市预期持悲观态度，所以预期整个一月上旬，市场需求环境或不会出现较大改观，气醚价差持续倒挂，目前采购二甲醚已不太合适，所以多数用户已将炉灶改为修改纯气，由此一来，预期春节节前终端提前补货预期或将再度延后，一月整体市场需求量仍将呈缩减态势。

　　醋酸：目前来看，1月份国内冰醋酸市场预期并不乐观。因1月底农历新年假期，下游装置将提前停产或限产，对醋酸需求水平将进一步下降。基于业者看跌心态，今年春节节前备货意向并不高，因此届时下游采买意向不高。此外1月中旬开始春运，运输方面将受影响。醋酸厂家库存水平将进一步提升，因此销售压力渐显。原料甲醇临近年底预期变化有限。醋酸业者长线心态偏空，因此操作意向不高。综合上述考虑，1月份厂家排库存为主，预计1月份醋酸市场下行为主。

　　DMF：从节后上游原料甲醇市场而言，传统下游开工降低、运输周期加长以及上游企业库压增加等多重因素影响各内地市场，后期甲醇内地市场或仍伴有走跌行情。从下游行业来看，即将进入2017年1月份，考虑到往年传统情况，下游浆料工厂方面多计划提前放假停车，且下游对原料高价抵触情绪较重，多将以消耗前期库存量为主，1月下游整体需求预期较为清淡。从DMF市场来看，考虑到后期原料甲醇回落预期，以及下游需求进一步转弱趋势下，DMF市场整体心态欠佳。且国内部分DMF生产企业库存水平较前期已有所升高，后期压力或将显现，挂牌回调压力亦存在。故预计1月国内DMF市场弱势下滑。

　　MTBE：1月份国内MTBE市场消息面难有强势利好，由于1月底适逢国内春节，业者多期待下游春节前的补货热潮。由于月初为元旦假期，加之原料气价格或表现低迷，故MTBE市场或难有改善，维持弱势运行为主；月中开始，调油商及贸易商或开始适量补货，成本面支撑作用也减强，届时市场有小幅反弹的可能，购销气氛改善；月底春节假期来临，市场购销气氛将逐渐转淡。

　　DMC：1月份，碳酸二甲酯市场行情或仍不容乐观。恰逢春节放假月份，各个供需厂家恐皆为放假做准备，下游工厂恐不再接货，但是鉴于目前供货工厂库存稍多的情况，不排除二甲酯生产工厂有降价处理之预期，加之下游需求本就过度不振，纵然降价商谈，成交量恐难以乐观，即使原料PO提振二甲酯，恐幅度有限，至此整体来看，二甲酯市场不排除下行预期。

　　丙烯：1月份整体供应稳定，需求有下滑预期，然而需要关注商家节前备货情况，对丙烯价格可能会有支撑。1月份主要关注需求变化和运输状况对市场的影响。一方面是北方雾霾影响运输及下游开工；另一方面是春节假期的影响。因此，预计价格继续高位运行，但会穿插有小幅回落的过程。山东市场价格或在7700-8000元/吨之间运行。