近一段时间，丁二烯内外盘价格呈现强势反弹势头，自9月初以来，华东地区丁二烯市场价涨幅已超过1000元/吨，主要原料价格的上行，带动了其他合成胶种的上行。然而，与丁二烯及其他合成胶市场背离的是：进入9月，SBS干胶道改市场开始呈现松动，而油胶价格也僵持不前，呈现两种截然不同的走势。那么主要原料丁二烯与SBS的市场联动性在哪？

　　第一、SBS干胶继续维持高利润状态

　　以中石化的产品为例，虽然丁二烯价格呈现了较大幅度的上行，然而目前SBS干胶的毛利空间仍相对可能。792当前毛利仍维持在2000元/吨以上的空间。虽然中油及天津LG价格呈现下行，然而就当前中石化出厂价格测算，LG及独山子干胶道改牌号仍维持1000元/吨以上的利润。同时，独山子石化丁二烯因地域问题，不能作为外销石化品看待，生产成本低于其他厂家。

　　第二、油胶受到制鞋产业格局变化影响较大

　　本年度，从制鞋业的总体情况来看，外贸订单继续下降，东南亚等国抢单情况严重。而国内鞋材开工率始终处于低位。正常情况下，9月份因冬鞋订单的到来，已进入鞋材开工旺季。然而近年整体开工情况不容乐观，主流鞋材市场订单下滑1/3至1/2。由于SBS油胶刚刚经历了8月的一波上涨行情，目前价格难以刺激起终端用户的采购兴趣。在无刚需的情况下，原料的单边上涨仍难以刺激起油胶的上行。

　　三、传统下游开工较弱

　　针对SBS的其他下游，溶剂型胶黏剂及热熔胶仍处于开工缓慢恢复阶段，目前对SBS干胶需求仍相对较弱。而TPE行业同样面临需求较弱的情况，开工尚未达到旺季水平，而原材料目前偏高的价格，很难刺激起批量采购意向。

　　综合来看，原料丁二烯只是影响SBS价格的一个方面，在SBS干胶道改处于较高利润的情况下，需求疲软带动价格下行存在必然，后市仍需关注下游领域的需求变动情况。