眼看进入6月，国内尿素行情依然一副懒散模样，随着印度第二轮招标结果公布，国内工业采购暗度陈仓，尿素后市平添了一些不确定性。

　　价格反弹动力不足

　　今年5月份的尿素市场未见以往提前备货的热闹场面，价格更是持续走跌。山东、山西、河北、河南等传统尿素主产区实际出厂价仅在1250～1280元（吨价，下同）。看似毫无风险的报价没能刺激下游厂商抄底，原因被归结为终端市场不“动”。而化肥行业不景气的大环境，让经销商更多选择自保和规避风险。即使市场将进入需求旺季，经销商依旧选择随进随出，这标志着尿素采购链也在转型。以往靠大中型农资公司主动备货带动终端启动的模式，会让提前备肥的商家陷入被动。依托互联网信息以及覆盖全国的物流体系，终端经销商以现金为王，把握了夏季备肥的主动权。提前备肥的大公司承担了部分仓储、短途运输、装卸、计息等附加成本，在买方市场大环境下，这部分附加成本很难转嫁给下一级经销商。

　　后市出口一言难尽

　　回顾今年尿素外贸，上半年出口无优势可言，国际市场偏低的报价显然与国内脱节，但1～4月仍有367万吨的出口量，单月均价分别为1月250美元（吨价，下同）、2月236美元、3月229美元，4月尚未公布贸易总金额。有些业内人士将妥协的理由归结为前期集港尿素过多，不过笔者认为，出口话语权显然已在上半年沦陷。也有部分人寄希望于印度招标，4月25日第一轮截标只成交了62.5万吨，而5月19日第二轮招标，仅投标量便达到371万吨，成交量轻松达到100万吨，且最低到岸价低于上一轮招标。以投标价倒推中国货源离岸价，只有208美元。而随着伊朗、中东尿素出口能力增加，中国只能靠竞价接单。由此可见，下半年尿素出口之路异常艰难。

　　旺季再谈产能过剩

　　进入6月，国内尿素市场将经历更严峻的考验。从供应面看，尿素企业积极安排检修，在一定程度上降低了3～5月的压力。随着夏季用肥期临近，检修企业陆续恢复生产，供货量随之加大。需求方面，复合肥厂原料采购进展过半，尿素需求有限。下游农业市场启动缓慢，即使出现集中采购，也被视为“昙花一现”，而且业内素来不看好夏季肥对尿素行情的支撑。而尿素出口也遭遇重创，如不妥协，国内企业将很难在下半年淘到订单。事实上，近几个月的降产并不代表落后产能淘汰，过剩的预期依然存在，每一轮行情都只是短时间的反弹。但如果本轮夏肥行情连反弹都没有，相信尿素产业将不得不更理性看待产能过剩了。