一、价格走势

12月31日氯化钾商品指数为69.79，与昨日持平，较周期内最高点100.63点(2012-07-17)下降了30.65%，较2015年07月20日最低点63.40点上涨了10.08%。(注：周期指2012-03-01至今)

二、行情分析

产品：一季度，国产钾肥报价平稳，港口钾肥坚挺，临近1月底港口钾肥不断探长。供应方面，青海地区装置基本均进入冬季检修，青海钾肥发运困难；港口方面，大合同仍没有签订，但是涨价是意料之中的；需求方面，冬储市场顺利进行，但复合肥囤货贸易商较少。氯化钾在目前大合同未出结果、国内需求疲软，国际市场企稳盘整的影响下下游厂家及贸易商多开始观望为主，国内一手进口商少量出货坚持挺价。节后部分厂家还未开始正式生产采购，新单成交较少，市场交投冷清，基本维持前期价格。需求方面，复合肥厂家节前未停工的继续生产，停工的小厂家多数多十五之后复工生产；对原料采购计划较少。氯化钾在大合同未出结果、国内需求疲软，国际市场企稳盘整的影响下下游厂家及贸易商多开始观望为主，国内一手进口商少量出货坚持挺价。3月最值得关注的事件就是2015年钾肥大合同价出台，为到岸价 315 美元/吨，相比去年上调 10 美元/吨，中国钾肥价格仍处于世界洼地。由于此价格略低于预期，导致大合同价出台后，市场价格有所走弱。边贸口岸整体平稳，出货量较好。国产钾方面，由于 3月1日开始青海地区开始执行铁路新运价，导致青海钾肥运输成本上涨，3月初时厂家报价有所上调，进口钾方面，大合同迟迟没有签订，边贸钾肥市场方面到货量提高。行至月末，进口钾大合同最终价格为 CFR 315美元/吨，较2014年提高了10美元/吨。行至月末，大合同虽牵，但实际影响仍小， 港口贸易商最近无明显降价行为，市场多持观望态度，高价下市场交易行为鲜闻。

二季度，钾肥市场淡稳运行。尿素受电费压力，价格持续上扬，带动了钾肥市场。但下游少量寻货，市场成交大单较少，以小单成交为主。5月，钾肥市场整体平稳运行，部分港口到船，价位基本与前期持平，暂无大幅波动。氯化钾作为复合肥原料，厂家基本采购国产钾，进口钾需求较少。国产钾青海地区库存不高，价位相对较低，下游订单也是零星小单走货。钾肥近段时间行情走势艰难，价格随行就市。

三季度，氯化钾价格总体较稳定。国产钾明稳暗降。钾肥正处在淡季中，下游需求不旺，复合肥企业开工率3-5成，不甚理想；长期来看，随着7月秋季肥市场逐渐启动，氯化钾作为复合肥的重要原料，采购量必然逐渐增加。供应方面，7月份整月相对于6月来说进口氯化钾到船明显增加，港上库存充裕。进出口方面，进出口量都有明显减少。8月国内钾肥市场整体呈弱势，市场不确定因素仍存，贸易商观望为主。本月所体现的上涨只是部分氯化钾的贸易商在面对增值税的出台作出的轻微调整，整体来说氯化钾的价格还是保持稳定的。8月由于增值税相关规定的出台，以及旧库存全额征税的确定，各大经销商采取各种政策出售自己的库存。需求方面，下游需求一般，由于下月涨价已成为事实，大部分下游采购商还是进行了部分囤积式采购。9月，氯化钾市场阶梯式上升。从9月1日化肥增值税复征开始，氯化钾市场价格一路高升。下游复合肥受秋季备肥以及增值税的影响整体呈现上涨趋势并且逐渐稳定。同时下游硫酸钾受秋季备肥以及增值税的确定呈上升趋势，但最终受到合同价格以及中标价格的约束，其上涨并不明显且一直处于低位。

四季度，氯化钾市场弱势维稳，国产钾和边贸白钾报价暂稳。上游复合肥市场开工率不足，对于原料采购有限，而且复合肥市场完全处于观望阶段，市场清淡。国产钾肥市场一直低迷不振，厂家正常生产，一般以订单生产为主。磷复肥会议结束以后，复合肥市场并没有像预期的那样恢复生产，反而呈现一种观望待议得状态，开工率一直不足，导致原料需求动力不足，市场对于钾肥的需求基本停止。一些贸易商为了清理库存，抛货套现，不得不降低价格，给下游贸易商提供优惠政策。复合肥市场清冷，交投清淡。12月氯化钾市场整体保持弱稳的状态，市场交投清淡，基本都是小单操作，下游及经销商观望情绪浓厚。东北市场钾肥需求依然不旺，成交量仍有限。国产钾运输恢复正常，还有大厂在抢运，不过总体看都是执行前期顶大，价格暂时以稳为主，但业内多仍对国产钾存看跌预期。底东南亚地区棕榈油价格走高，可算是对价格支撑的利好之一。目前来看下游需求在短期内似乎还是难有大规模启动，而氯化钾自身供应量十分充足，所以短期内行情仍难言好转，整体价格仍有小落空间。

产业链：本月复合肥市场并无明显改观，市场交投仍是清淡，多数企业新单成交寥寥，冬储开启缓慢，各地厂家虽然基本已经报完价格，但是价格意义不大，下游经销商仍是观望为主，拿货意愿不大，而且上游原料市场尿素价格持续下滑，对于复合肥市场是一个极大的冲击。本月经销商会议较多，会议中出台的打款优惠、仓储补贴、赠送大礼等活动，部分企业会议中收款尚可，下游打款积极性适当提升。然而并不处于用肥季节，场内多数业者反映需求启动缓慢，冬储信心不足，企业复合肥报价仍承压。12月,硫酸钾市场整体交投十分清淡，几乎没有厂商表示走货较好，下游复合肥企业迟迟无集中采购，且氯化钾弱势维稳，导致硫酸钾市场行情疲软，因此价格继续缓降，50%粉2600元/吨的低端价位较明显增加。国投罗钾的价格暂时稳定，51%粉供代理现汇到站价2700元/吨，代理商销售参考为2700-2750元/吨。开工率方面，青海资源型厂家已有差不多半数停产或暂时转产，山东、河北地区曼海姆工艺厂家的总体开工率下降较明显，但是本周有一些停产厂家恢复了部分装置的生产，所以曼海姆行业总开工率基本维稳。综合来看，下游需求不旺，而供应十分充足，厂家间竞争激烈，加之高低端价差仍较大，没有利好因素支持，导致本月硫酸钾市场整体低迷。

行业：1月7日白俄罗斯总统卢卡申科签署总统令，从2015年1月1日起对自白出口至非“欧亚经济联盟”国家的钾肥征收每吨45欧元的出口关税。2013年9月，为扶持本国企业“白俄罗斯钾肥”公司，白取消了钾肥出口关税，此前钾肥出口关税为每吨75-85欧元。1月12日，中化化肥与加拿大钾肥联合销售公司Canpotex续签了三年的钾肥供应框架合同。此次与以往合同有所不同，中化独家代理销售的钾肥品种由各种氯化钾变更为红色标准级；中化可以选择进口其他级别钾肥，但不拥有独家代理权。3月19日下午，经过近5个月的艰难谈判，中方联合谈判小组与供应商BPC(白俄罗斯钾肥公司)就2015年钾肥进口合同达成一致，价格为CFR315美元/吨，较2014年合同价格上涨10美元/吨，其他条款不变。8月10日，财政部、海关总署和国家税务总局印发了《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》。通知表示，自2015年9月1日起，对纳税人销售和进口的化肥，统一按13%税率征收增值税，原有的增值税免税和先征后返政策相应停止执行。12月9日公布了《2016年关税调整方案》，2016年化肥出口关税依然执行与2015年相同的政策。

三、后市预测

分析师认为，明年利于行情上涨的因素主要有：一国际供应商限产； 二国内下游复合肥冬储刚性需求持续存在。明年影响行情下滑的主要因素有：一国内货源、港口、边贸氯化钾供应相当充足； 二下游复合肥企业采购需求延期；三农作物价格较低，导致下游复合肥企业收款困难； 四国际氯化钾市场行情低迷。预计短期内氯化钾市场持稳运行，在大合同货源进入市场前，价格暂稳为主。