【铁矿石】

关税扰动反复，以及粗钢限产政策又起，铁矿基本面逐步走弱。海外铁矿发运量持续回升，本期全球铁矿石发运总量周环比增加262.7万吨至 3188.2 万吨，处近两个月内最高水平。

随着天气转暖和矿山检修结束，二季度发运和到港量有望逐步回升。当前钢厂利润尚可，但粗钢限产政策再起，铁水存见顶预期，市场悲观情绪蔓延。反倾销和关税影响仍将持续，出口依旧面临下滑，粗钢限产及铁矿投产预期压制，激进的投资者入场的铁矿 09 合约轻仓持有，规避五一小长假不确定因素。

【煤炭】

国内焦煤产量仍偏高，焦煤总体产地供应有所增加，受关税政策扰动，钢材现货成交不佳，市场信心受挫，焦煤成交氛围有所转弱，市场对后续预期并不乐观。目前多数焦企盈亏平衡状态，焦炭第二轮提涨尚未落地，国内宏观预期虽在，但未看到有效出台。

独立焦企产能利用率提升，焦炭日均产量创近 3 个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，粗钢压减政策再起，焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。

【玻璃】

沙河市 9 条玻璃燃煤生产线的清洁燃气切改工作，实现煤气发生炉清零，抬高远月成本，玻璃盘面远月强于近月。近期煤炭价格快速下跌，燃煤利润快速好转，浮法玻璃开工率和日度产量拐头回落，供应端小幅回落。下游厂家深加工订单天数低位回升，但仍处于近几年低位。

长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。国内浮法玻璃样本企业总库存结束五连跌，库存小幅累积。需求端疲弱以及市场对未来谨慎心态，基差逐步走扩，短期盘面低位震荡，五一小长假来临，建议投资者轻仓过节，后续关注现货市场的成交情况、宏观政策、库存变化等。