截至7月初，国内煤焦油（主要指高温煤焦油）主流成交价已经跌至1800元左右（吨价，下同），低端价格甚至跌至1500~1600元，环比跌幅10%.自6月份以来，煤焦油市场一再走低，至今已探至年初低点。从各地焦企反馈的信息中了解到，受实体经济复苏缓慢以及各地对环保、安全的深度治理影响，焦化企业限产依旧，各地货源短期内大幅增长的可能性不大，并且企业生产和环保成本越来越大，如价格继续下行将让企业面临较大困境。在社会货源低位时期，焦化企业继续出台限产保价政策的可能性较大。综合分析，煤焦油市场托底支撑能力逐渐增强，近期如能调整到位，预计中期底部将在第三季度形成。
    
    需求不旺或现二次探底。从内蒙古、河北、江西等煤焦油深加工企业了解到，煤焦油深加工产量最大的产品煤沥青（产出量在55%左右）6月份再次经历了一轮阴跌行情，其阴跌原因主要还是电极材料、涂料、筑路等行业需求低迷所致，中温沥青主流价格跌至1600元，改制煤沥青也跌至1800元左右，月跌幅分别达到了3%、5%.另外，由于终端车市销量的持续下滑，煤焦油第二大下游炭黑行情也持续低迷，综合打压煤焦油市场。深加工企业为了稳定效益的继续下滑，不排除限产的可能，煤焦油需求将进一步减量，可能会引发其二次探底。但是，据河北一家煤焦油深加工企业负责人表示，由于资源有限，预计二次探底空间不会太大，并且此次探底有可能成为中期底部。
    
    低负荷开工或缩量筑底。今年1~5月全国规模以上工业企业实现利润总额2.25万亿元，同比下降0.8%.需求继续走弱，经济下行压力持续。为此，央行自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实行定向降准，同时下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。但是这一系列刺激政策并未让经济有效企稳，大量资金没有进入实体企业，而是进入资本市场。据一煤化工专家表示，这些闲散资金既没进入煤化工实体企业也没进入房地产业，致使整个焦化产业链复苏延缓，企业目前只是为了维持基本的正常运营，而将大量资金投入资本市场，出现实体与资本融资相背离的现象，低负荷开工有可能还要持续一段时间，不排除煤焦油产量继续下降的可能，但这也是助力行情成功筑底的基本保障。
    
    成本上升托底能力渐强。内蒙古、河北、山西等地焦化企业反馈的信息显示，受钢铁市场持续低迷的影响，焦炭企业大多开工不足，并仍有继续降低负荷的可能性，但运营成本日渐加大，这也是近期焦炭市场缩量挺价的主要原因之一。在此背景下，焦企煤焦油挺价销售渐成共识，为目前低迷的煤焦油市场带来拉动因素。另外，从河北黄骅一家煤焦油加氢企业了解到，因煤焦油市场的下滑，基于燃料成本的低廉，煤焦油系列产品向燃料油行业流入。这些企业为了降低因使用天然气或柴油产生的高成本，而改造工艺用调和煤焦油作为燃料。受此影响，作为煤焦油深加工的货源必然减少，市场调整周期内托底能力日渐增强，这将成为后市筑底反弹的基础动力。
    
    从当前市场运行态势来看，量价双降并呈继续萎缩趋势，已表明筑底形态初显，中期底部有望形成。同时，下半年国家宏观利好经济政策有望陆续出台，在此背景下，一旦中期底部确立，反弹行情可期。