2014年国际原油价格暴跌了48%以上，同期甲基丙烯酸甲酯（MMA）的主要原料丙酮价格也下跌了43.7%，国内MMA价格却只下跌了6.4%。MMA产品似乎成了化工品市场的“不倒翁”，行业利润更是达到了令人咋舌的程度。那么，2015年MMA行业是否还能高枕无忧呢？
    
    反倾销调查 刺激国内行情
    
    2014年的MMA市场受益于国家对进口MMA的反倾销调查，启动调查的时间正好和原油暴跌的时间重叠，有效地抵消了原油下跌的冲击。
    
    2014年6月18日吉林石化和中盟龙新化工代表国内MMA产业正式向商务部提交反倾销调查申请；8月8日，商务部发布2014年第53号公告，决定即日起对原产于新加坡、泰国和日本的进口MMA进行反倾销立案调查。6月份国内MMA市场即开始拉涨行情，8月份反倾销立案调查的消息一出，行情经历了一波史无前例的疯涨，及至12月才跟随原油下跌至近年来的最低水平。
    
    意外频发生 推高全球价格
    
    MMA进口货源对国内的影响比较大，从2012年开始，国内产能几乎停滞增长，而净进口量却大幅增加。根据海关的统计，2014年国内甲基丙烯酸酯（其中约有95%为MMA）的进口量为27.5万吨，比上年上升了12%；出口量为3.3万吨，比上年下跌了34%；进口均价为2187美元/吨，比上年上涨了6%。国际上MMA的产能主要掌握在日本三菱丽阳、赢创和陶氏化学等大公司手中，这三家公司的合计产能超过世界总产能的一半。
    
    2014年4月，璐彩特国际（三菱丽阳）位于英国白金汉卡塞尔市的20万吨MMA装置遭遇不可抗力，直至5月中旬才被解除；5月份三菱丽阳与泰国暹罗水泥的合资公司泰国MMA公司的18万吨MMA装置发生爆炸停工。2014年国际市场上MMA装置意外频发是造成全年MMA价格偏高的一个重要原因。如无意外，2015年国际市场上MMA维持较高的价格可能性比较小。
    
    去年供应不足 今年产能将增加
    
    2014年国内MMA的有效产能并没有增加，行业开工率还是维持比较低的水平，造成全年国内货源供应不足。虽然2014年5月份山东达伟塑化宣布2万吨MMA装置建成试产、年底万达宏旭一期5万吨MMA装置建成试产，但两套装置都没有实际产量供应市场。2014年国内MMA的有效产能在57万吨左右，行业开工率不足60%，自给率也跌到了60%以内。
    
    MMA国内生产厂家主要有吉化集团、三菱丽阳、赢创德固赛和龙新化工等大厂，行业集中度比较高，市场更容易受某些装置开停工的影响。2014年底和2015年1月份行业停工检修集中，商家借机惜售炒作，造成今年1月份行情反弹。2014年11月下旬，璐彩特（属于三菱丽阳）9.3万吨MMA装置开始扩产停车，直到今年2月初才正式开车；赢创德固赛10万吨装置12月下旬停车检修，至今未开；龙新化工7.5万吨装置12月中旬停车检修一个半月左右，今年2月份以五成左右负荷开车；吉林石化20万吨MMA装置运行正常，开工率六成左右。开工不足使供应减少，支撑行情。
    
    然而，2015年国内产能会有明显增加，如年初山东达伟塑化2万吨装置和万达宏旭5万吨装置已经投产，璐彩特8万吨装置计划二季度投产，江苏斯尔邦（盛虹集团）9万吨装置计划四季度投产，利华益维远化工10万吨和山东易达利化工10万吨装置原计划投产。保守估计今年确定增加的MMA产能在15万吨，产能增速达到26%以上，高于外媒的预期，新增产能将对MMA市场带来一定的冲击。
    
    下游遭狙击 带来市场危机
    
    真正的危机来自下游聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）市场的低迷表现。从消费结构来看，MMA有60%以上用于制造PMMA，PMMA的需求变化对MMA的影响最大。从往年的数据来看，自2011年开始，PMMA的价格一直呈现弱势下滑的走势，其需求低迷的状况已经维持了好几年。
    
    PMMA需求不旺的原因一方面是国内外经济疲软，下游消费领域需求不佳，另一方面是PMMA替代产品带来的竞争愈演愈烈。PMMA的质量特性介于聚苯乙烯等相对廉价的树脂和聚碳酸酯等高价树脂之间，传统上其价格也处于两者中间，因此具有自己的市场空间。然而原油暴跌以后，聚苯乙烯的价格下跌了30%以上，越来越有竞争力，生产商愿意用聚苯乙烯来部分替代PMMA。
    
    2014年10月和12月，拜耳材料科技在上海和广州的聚碳酸酯装置宣布投产；2015年中韩两国均预期在年内能达成自由贸易协定正式协议，塑料制品是韩国对华出口的重要种类，其中聚碳酸酯更是其出口的重要品种之一。韩国聚碳酸酯品质良好，应用领域较广，价格便宜，且运输周期短，一旦进口关税下降或者降为零关税，其竞争优势将进一步提高。由于聚碳酸酯的价格越来越接近PMMA，PMMA的市场占有率有进一步削减的危机，对MMA的需求也将受到影响。
    
    综上，由于市场风险在集聚，2015年MMA行业不能持高枕无忧的态度。