惠誉下调西班牙主权债务评级，中国央行时隔三年半后首次降息，美联储未就新一轮宽松货币政策释放明确信号。大宗商品价格本周整体出现剧烈震荡，原油和有色金属市场大跌，农产品市场走势偏强。
　　国际能源市场，纽约原油期货价格本周先扬后抑，市场重回跌势。上周原油库存降幅低于预期，汽油和蒸馏油库存上升。纽约7月轻质原油期货价格在跌至接近81美元水平后曾经出现反弹，最高上行至87.03美元/桶，之后由于担心中国经济增速下滑，以及伯南克讲话并未透露将实施新的量化宽松政策以刺激经济，油价再度开始回落，预计油价在每桶80美元一线将会获得短暂支持。基本金属市场本周继续震荡下跌。尽管本周LME铜库存小幅下降至23万吨之下，中国央行降息也一度提振铜市场的信心。铜价最高曾经反弹至7585美元，但是伯南克讲话显示近期出台宽松货币政策的可能性降低，市场对全球经济增长的担忧令LME期铜大幅下挫，铜价跌穿7300美元/吨水平，继续下跌的风险加大。
　　国际农产品市场本周出现一定的反弹。CBOT大豆本周涨幅逾5%，一度回升至1400美分/蒲式耳以上水平。因投资者预期中国大豆进口将增加，另外中国降息也对美豆走势形成利好，但由于商品市场整体呈现弱势，豆类反弹幅度可能受限。软商品市场，ICE原糖和棉花也出现一定幅度的反弹。ICE原糖期货空头获利回补，糖价大幅反弹，但是20美分一线成为重要阻力位，预计糖市场短暂反弹之后将重归跌势。
　　国内基本金属冲高回落，周五沪铜价格大跌。沪铜9月合约最高反弹至54260元/吨，之后铜价转为下跌，周五收盘报53030元/吨，持仓量高达291074手，铜价走势不容乐观。螺纹钢本周企稳反弹，截至收盘报4108元/吨。市场憧憬政府将出台刺激投资政策，螺纹钢期货价格暂时获得支持，但是由于钢材库存量较大，供应充足，螺纹钢期价仍面临下行压力。
　　国内农产品本周走势分化，豆类和玉米、小麦震荡小幅回升，而白糖和棉花价格继续回调。油脂和豆粕保持强势，因中国需求强劲，现货市场豆粕价格坚挺，1月豆粕周五收盘报3223元/吨，每吨较上周大涨114元。豆油价格一度跌破9000元支持位，但周五1月豆油期货价格企稳于9200元/吨上方。郑糖下跌主要是受到国际原糖价格走弱的拖累，全球糖市场将保持过剩，郑糖1月期货价格已经跌穿5800元/吨，周五郑糖1月合约报收5796元/吨。国内棉价并未跟随着国际棉价强劲上涨，因国内棉花库存达到历史高位，下游消费一直不振，郑棉承压，周五1月郑棉未能企稳于19000元上方，收报18980元/吨。
　　大宗商品市场进入熊市，但不同品种表现出明显差异。国际原油价格将滑向80美元/桶水平，有色金属市场走软，尽管农产品市场中的油脂，小麦和豆粕等走势相对较强，但预计反弹空间有限。投资建议：继续长线持有有色金属板块中的沪铜、化工品种的天然橡胶以及农产品中的白糖空单，同时做多农产品中的豆油和豆粕进行部分风险对冲。