江山化工在二级市场的强势表现与其业绩“惨淡”形成鲜明对比，公司称“业务没什么大变化，或许是因为股价此前大幅下跌，已基本释放了业绩下滑的风险。”
    江山化工最近受到资金关照，涨幅较大，而这与其业绩惨淡形成鲜明对比。与此同时，经过两次调整，江山化工的定向增发方案“涉险”过关。
    机构“抄底”序幕？
    自2012年1月9日开始反弹以来，截至2月23日，江山化工的涨幅已经超过45%。
    其中，2月21日收于涨停板，当天有三个机构专用席位参与了该股，一个卖出492.96万元，另外两个分别买入1585.94万元和635.24万元，合计买入2221.18万元。
    值得关注的是，江山化工在二级市场的强势表现与其业绩惨淡形成鲜明对比。今年1月31日的业绩预告称，预计公司2011年归属于上市公司股东的净利润为0万元到1521万元，同比下降70%至100%。
    “公司业务没什么大变化，或许是因为股价下跌了60%以上，已基本释放了业绩下滑的风险。”江山化工证券事务办公室工作人员对中国经济时报记者表示。
    市场分析人士认为，今年2月14日，江山化工公布了定增方案并获得通过，在利好消息的刺激下，机构预计其未来基本面将好转，开始尝试建仓。
    此外，据中国经济时报记者调查，在江山化工的这轮上涨潮中不排除有社保基金参与的可能性。
    江山化工最新公告显示，2011年三季报中十大流通股东全国社会保障基金理事会转持二户持股3730884股，占总股本的比例为2.67%。这是社保基金第一次出现在江山化工前十大流通股东名里。
    事实上，截至去年9月底，该股维持在12元以内，江山化工在半年内下跌23.14%，超过大盘的跌幅。在市场低迷之下，社保基金的入驻很可能是“抄底”信号。
    不过，该股四季度以来加速下跌，最低点是2012年1月6日，收于6.15元，在此区间内下跌了45.07%。
    “公司还没有公布年报，无法确认社保基金的持股情况，不排除社保基金被套牢后积极参与，不断稀释成本的可能性。”北京某投资公司负责人对中国经济时报记者表示。
    定增“涉险”过关
    江山化工公告称，在公司2月13日召开的2012年第二次临时股东大会上，逐项审议通过了《关于调整非公开发行方案的议案》。
    公告显示，上述投票结果为67.01%、66.84%、66.93%、66.93%，刚越过66.6%的红线，投票结果对公司管理层来说可谓是“有惊无险”。
    值得关注的是，江山化工的融资“很执着”——在今年1月20日的股东大会上，同意的股东没有达到三分之二，此前已经调整过两次的方案被驳回。
    不仅如此，据本报记者了解，江山化工此次定向增发方案融资额缩水近30%。2011年1月的公告显示，江山化工拟以不低于10.92元/股的价格定向增发不超过8250万股，募资不超过9亿元，用于8万吨/年顺酐及衍生物一体化项目。
    由于该项目计划生产的BDO产能已经过剩，且2011年下半年行业价格跳水，该方案在今年1月20日的股东大会上未获认可。
    梦断“煤都” ？
    事实上，除了定增融资外，江山化工也在做资产“减法”以缓解日益严重的资金压力。
    2011年12月28日，江山化工公告称，拟在浙江省国有资产产权交易机构公开挂牌转让所持的控股子公司内蒙古远兴江山化工有限公司下称远兴江山51%的股权，挂牌价不低于12750万元，公司计划利用收回的资金集中资源做好顺酐及衍生物一体化项目。
    据悉，远兴江山为江山化工与远兴能源合资设立，自2008年起开发建设循环经济产业基地，项目原计划总投资50亿元。
    值得关注的是，在面临旗下参股子公司股权被出售，因不看好该公司经营业绩，外加股权转让价格过高，远兴能源放弃了对该公司的控制权，放弃了该部分出售股权的优先购买权。
    据江山化工2008年4月公告，鄂尔多斯政府、乌审旗政府在框架协议中同意以优惠价格为项目配置储量6亿吨的煤炭资源。在投资计划确定后的三年间，内蒙古煤炭资源管理却日渐紧缩，并且内蒙古自治区计划在2011年下半年至2013年内全面实施当地煤炭企业的兼并重组。