江苏利民化工股份有限公司此次拟在深交所发行2500万股，占发行后总股本的比例为25%。公司一直从事高效、低毒、低残留农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售。
　　
　　利民化工“利民”还是“害民”
　　
　　利民化工曾经因为产品抽检不过关，而登上了黑名单。
　　
　　投资快报报道，这次被列入黑名单的，是利民化工一种学名是“40%多菌灵悬浮剂”的产品。根据食品商务网发布的信息，在陕西省质量技术监督局2008年第一季度农药质量监督抽查的结果中，由利民化工生产的“40%多菌灵悬浮剂”，因为多菌灵含量不达标，而登上了黑名单。按照技术监督局披露的信息，该部分产品的生产日期是2007年1月2日，产品规格型号是500克/瓶，被抽查的企业是西安掌灯农化有限公司。
　　
　　而多菌灵及相关产品也是利民化工的利润来源之一。招股申报稿显示，成立以来，利民化工一直从事高效、低毒、低残留农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售，多菌灵作为杀菌剂的一种，也是利民化工的产品之一，也是这次登上黑名单的产品原料。在杀菌剂农药细分行业中公司产量、销量及销售额均居全国第一。公司产品约60%以上(按销售额计)供应国际市场，销售范围覆盖六大洲70多个国家和地区。
　　
　　业绩增长是“浮云”
　　
　　不仅产品因为质量问题上榜黑名单，而且利民化工去年的收入增长，有部分是由拆迁补偿所得的政府补助.
　　
　　对于公司去年政府补助激增，利民化工指出，主要是由于拆迁补偿得来的。申报稿显示，2010年政府补助主要是收到北厂区搬迁政府奖励1,886.30万元、江苏省名牌战略奖励资金40万元、省外经外贸发展专项引导资金41.26万元以及与资产相关的政府补助本期计入损益284.60万元；另外，债务重组损益为担保损失实际金额与预计负债金额之差338.15万元。
　　
　　很显然，如果没有厂房搬迁这项收入，利民化工的非经常性收入跟往年没有太大差异。
　　
　　50名高管漏缴475万元个税
　　
　　经济导报分析说，李明等人虚增注册资本，而且数额巨大，应该在被依法查处后补缴注册资本金，或者进行减资。但李明等人并没有这样办，而是用2004年至2006年3年积累未分配利润弥补注册资本。这种行为实际上分为三步，一是先将注册资本由3100万元减至692.62万元，二是对公司2004年、2005年、2006年的未分配利润进行分配，第三步是股东利用所分得的利润进行增资扩股。
　　
　　2007年，利民有限的股东全部为个人股东，按照国税总局的规定，其2407.38万元未分配利润转成注册资本应该缴纳20%的个人所得税，李明等人应缴税475万元，但利民化工拟招股书对此没有任何提及。