英国《金融时报》3月1日讯多年来，中国企业在向西方集团投资方面，一直采取“柔和”方式。

    现在，中国企业脱下了拳击手套，摆出更加好斗的架势。

    万华实业集团(WanhuaIndustrialGroup)似乎正是这样对待负债累累的匈牙利化工集团BorsodChem的。万华使出了格外咄咄逼人的并购战术，力求控制BorsodChem。

    去年，这家中国化工集团接洽了BorsodChem的私人股本所有者Permira和VCPCapitalPartners，提出收购BorsodChem的一部分股份。

    当时，Permira正与BorsodChem的所有贷方就重组该集团的债务进行洽谈，此前，该集团违反了银行契约。

    Permira拒绝考虑万华的收购要约，称自己只是从2006年起拥有BorsodChem，而且希望与债权人商定一份取得共识的重组方案。

    对此，万华并不感到气馁，而是以相当于面值约25%的价格，从投资者EuropeanCapital和Alcentra那里买下了BorsodChem75%的债务。

    这使得Permira和VCP别无选择，只能与中方接触。

    上周，三方达成了协议。根据协议，万华将向BorsodChem立即注入3000万欧元（合4100万美元）初期资金，并在今后五周内注入第二笔1.10亿欧元资金。

    作为交换，万华将通过债转股交易，成为BorsodChem的一家“重要”少数股东，并持有一份看涨期权，可在今后两年内买入上述两家收购集团在BorsodChem中所持的股份。

    人们很少看到中国企业的行为如此咄咄逼人。此举令银行家们振奋不已。

    西方竞争对手很少会采取这么凶狠的战术。

    万华的行动几乎让人回想起上世纪90年代初期的情况，当时企业重组为秃鹫投资者带来了一场盛宴。

    Permira在企图打发万华、视其为又一家初出茅庐的中国企业之前，本应看一看这家中国集团的网站。

    万华表示，它的竞争对手包括一些不太可能走下坡路的百年老店，这使其别无选择，只能寻求做大做强。

    即使这需要使出“不戴拳套”的格斗战术，也在所不惜。