【导语】：国庆假期前苯酚与纯苯倒挂价差不断拉大，9月29日最高倒挂2450元/吨，成本走势偏强叠加山东工厂领涨操作意向，苯酚价格稳步推高。节后返市，原料纯苯涨多跌少，与苯酚倒挂局势难有明显缓解，苯酚工厂推涨积极性增强，站稳9字头，由于高成本向下传导一般，苯酚涨价过程中伴随回调操作，后续市场波动仍需关注。

高成本拉动苯酚走高，苯酚与纯苯倒挂价差修复有限

8月底至今，苯酚与纯苯一直处于倒挂局势，价差从最初的100-200元/吨到最高2000-2500元/吨不等，截止目前仍在1000元/吨上方波动。尽管高成本拉动下苯酚市场呈现涨势行情，但涨幅不及成本，涨价也多是受到纯苯上涨的拉动，期间会受到终端递盘偏低及买兴淡薄的制约。

酚酮行业亏损现状下，近期行业整体开工存在波动

截止目前，10月已知酚酮停车装置涉及4套，其中扬州实友苯酚存在限提、停发及合约减量操作，停车之外的个别装置存在降负操作，行业整体开工在8成或略上波动。10月份以来，酚酮企业利润亏损值在1000元/吨上方，若持续得不到修复，酚酮行业的整体开工动态仍需关注。

高成本向下转嫁不畅成为阻力

目前苯酚在高成本及低需求的交互影响下，难以保持单边行情波动。苯酚低于纯苯价格已有月余，且目前仍有1000元/吨以上的倒挂价差，目前纯苯涨跌对苯酚的影响较为明显，纯苯涨价的情况下，酚酮行业利润受到挤压，供方一致推涨，苯酚重心易推高，但成交放量不大；反之则会影响终端采买情绪，供方出货阻力增加，价格相应下降，造就涨跌互现行情。

节后成本及供需，预判苯酚行情趋势

目前苯酚市场面临几个难点：1.苯酚与纯苯倒挂价差较大，短线难以有效缓解，突破路径应是徐徐图之，先是缩小倒挂价差，但目前价格紧跟纯苯，预计仍需时日，期间需结合供需综合看待。2.酚酮工厂亏损超千元的情况已有半月，高成本现象继续，短期内修复到亏损千元以内暂时不易实现。3.终端追涨、高价接受度一般，行情回落的采购也多为刚需，需求端无较大起伏情绪，难以对行情形成支撑。截止目前苯酚月均价水平靠近9300元/吨附近，若成本价格持续偏高，苯酚价格在9000元/吨以上可以做支撑。