近期受美欧“夺岛”争端提振，贵金属再度大幅走高，其中金价一举突破4800美元并刷新历史新高至接近4900美元的位置。尽管隔夜特朗普称已就格陵兰岛制定协议框架、不会对欧洲加征关税，引发贵金属价格回调，但并没有改变黄金的整体强势。

基本面方面，此前美国总统特朗普威胁对欧洲多国加征关税的消息，令市场担忧美欧两大经济体可能爆发自2018年以来最严重的贸易战，促使投资者加速逃离风险资产，转而涌入黄金这一传统避险港湾。

但21日，特朗普在社交媒体发文称，他已经同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施。这使得市场围绕美欧“夺岛”争端的避险需求略有减弱。

不过，美国债务问题持续恶化，这倒是“去美元化”趋势仍在延续，这也强化了黄金的特殊作用。截至2025年底，美国联邦债务总额已达38.51万亿美元，2025财年联邦赤字高达1.98万亿美元，利息支出已成为美国最大的财政负担之一，且这一趋势引发的连锁反应开始显现。

与此同时，丹麦养老基金宣布，由于对美国政府财政状况的担忧以及美丹两国因格陵兰问题和关税威胁导致的紧张局势升级，该基金计划出售其持有的约1亿美元美国国债。尽管抛售规模不大，但这一举动象征着欧洲机构投资者正在重新评估美债资产的避险属性。

最新数据显示，美元在全球支付系统的占比已跌至46.77%，而美元在全球外汇储备中的占比更是创下30年新低，仅为56.32%。这种“去美元化”趋势为黄金作为非主权信用资产的价值重估提供了长期动力。

从技术上看，金价日线均线系统保持多头排列，这表明中长期上涨的主要趋势并未被破坏，昨日金价冲高至4888美元/盎司后快速回落，当前的调整可视为对近期过快涨幅的一种技术性修复，目的是释放超买压力。

后期来看，如果金价在4750-4760美元区域获得强劲支撑并出现企稳迹象，则可能迎来技术性反弹，第一目标位看向4800-4820美元；如果4770-4780美元支撑区域被有效跌破，则调整可能会加深，下一目标将指向4740-4750美元，极端情况下甚至可能回探4700-4720区域。

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