一、行情描述

  今日，商品期货市场受周末上调存款准备金率预期的打压，整体延续回调，板块走势分化缩小。其中化工板块调整幅度较大，呈现减仓下行态势。

  从板块内品种来看，棉花属性较强的PTA跟随内棉走势，午后跳水后震荡下行，主力1105合约收盘报11322元/吨，下跌134元，跌幅1.17%，成交量565978手，持仓量202244手，持仓减少8936手；PVC表现出抗跌特性，全天窄幅震荡，主力1105合约收盘报8080元/吨，下跌15元，跌幅0.19%，成交量79988手，持仓量127634手，持仓减少9996手；塑料跌幅较大，市场对下游需求启动情况不乐观，主力1105合约收盘报11585元/吨，下跌145元，跌幅1.24%，成交量245638手，持仓量145452手，持仓减少16198手。

  二、成因分析

  1.国际市场
  纽约商业交易所(NYMEX)原油期货10日结算价走低，尽管油价后市尾盘受沙特爆发抗议活动的报导影响大幅上涨。受疲软经济数据影响，纽约商交所四月原油期货合约本交易日早些时候一度下跌逾3.5%，但沙特消息传出后，该合约收窄跌幅，结算价跌1.68美元，至每桶102.70美元，跌幅1.6%。

  亚洲乙烯价格周四维稳，CFR东北亚/东南亚分别收于1329.5-1331.5美元/吨和1284.5-1286.5美元/吨。现货市场实质性商谈罕见，终端用户继续谨慎观望消化前期库存，未有成交听闻。亚洲至欧洲套利窗口开启良好，部分商家将战略眼光放至国际市场，据悉上周一单1万吨台湾货物销往欧洲。

  2.国内市场

  PTA市场。华东PTA市场气氛偏弱，持货商报盘在11600元/吨附近，买家递盘降至11450元/吨，市场实际商谈在11450-11500元/吨附近展开，实盘稀少。亚洲PTA现货市场小幅下滑，台产货报盘降至1510美元附近，买家询盘稀少，实际商谈在1500-1505美元/吨左右，韩货商谈在1490-1495美元/吨，实盘稀少。下游方面，江浙聚酯市场继续横盘，交投气氛不理想，局部地区有一定商谈优惠。瓶片暂稳于14300元/吨，切片暂稳于13675元/吨，涤短价格暂稳于14900元/吨。昨天江浙地区织机开工率维持在70%左右，与去年11月中旬的水平相当。

  PVC现货方面。现货行情仍淡，没有进一步的改观。杭州地区仍无明朗改善，普通电石料交易在7750元左右；广州地区僵持盘整，交易重心仍下移，普通电石料交易主流在7800元左右；厦门地区观望情绪仍浓，当前普通电石料多在7900元左右；江浙地区各地报价不断创新低，普通电石料主流在7700-7850元震荡。

  塑料现货市场。石化厂家出库价出现松动，多数市场受累报价下滑，但受原料成本整体高位支撑，下滑幅度受限，同时部分商家仍然坚信，随着下游工厂库存的消化，存在补仓的必要性。目前业内人士多保持谨慎态度为主，商家多随行出货降低库存，而下游工厂继续零星采购。华东主流价在11300-11400元/吨；华南11400-11600元/吨。

  三、重要资讯

  国家统计局3月11日公布数据显示，2月份，居民消费价格(CPI)总水平同比上涨4.9%，与1月涨幅持平。2月份，工业生产者出厂价格同比上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点。其中，生产资料出厂价格上涨8.2%。

  英国国际咨询机构Oil Movement周四表示，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织(OPEC)各成员国，预计在截至3月26日的四周内，石油日均出口将减少32万桶。

  国际能源署(IEA)称，上周利比亚原油出口远低于估计的每日50万桶，若情况持续IEA准备好采取行动。

  海关周三公布，中国2月进口原油1995万吨，1月为2180万吨。

  美联社报导称，沙特阿拉伯警方在该国东部地区周四爆发的一次集会中向示威者开火，此前沙特政府曾警告称其不会对示威游行宽容。沙特阿拉伯部分民众计划周五进行民主游行。

  四、技术分析

  PTA，短期仍处于下跌通道中，前期低点11245支撑力度较强，期价有望回调至此位后企稳。
  PVC，短线仍处于下降通道中，期价8075未能有效支撑，下看7980支撑力度，技术上回调或已结束。
  LLDPE，短线处于下降通道中，关注前期11450支撑力度。

  五、后市展望

  近期化工类走势依然受市场氛围影响，一方面在地缘政治影响下市场恐慌性下跌，化工类压力较大，而另一方面原油高位对市场有一定支撑，后期成本支撑因素将逐步显现。预计短期内能源化工板块将以震荡为主。

  分品种来看，PTA受后期供应偏紧及商品大势疲软影响，中期震荡调整，短期下游不畅及低利润使得上涨空间难以打开，加上商品市场近期整体走弱，PTA期价短期若出现下跌，下游可适当买保，入场价位参照11000和10750元/吨的强支撑；PVC受上游电石价格低位徘徊、PVC市场供应充足影响，短期看震荡，操作上以偏空思路为主，生产企业可在期货价格高于现货价格500元以上的时候适当参与卖期保值，消费企业可视自己的订单情况在期货价格低于现货价格300元以上的时候适当参与买期保值；塑料受原油维持高位影响，期价下方空间有限，后期下游需求若得到有效启动，中期趋势将趋好，但短期或受市场氛围偏空影响以调整为主，操作上建议前期多单可继续持有，塑料生产企业、贸易企业可视产能、库存情况在期货价格12800附近适当参与短期卖期保值，塑料消费企业可根据订单情况在期货价格回落11600附近适当参与买期保值。