10月中下旬以来，甲醇期现价格持续偏强运行，一方面是因为国内烯烃装置存在外采操作，对需求形成了支撑，另一方面是由于伊朗天然气需求旺盛下外盘装置负荷下降明显，导致进口货源到港量偏低。不过随着甲醇价格的持续上扬，下游利润情况进一步恶化，除醋酸需求或有增加外，其他传统需求不佳，而近期浙江兴兴MTO装置停车，港口甲醇提货转弱，甲醇价格表现为高位回落，后期内地装置将逐步复产，进口到港量预期增加，供增需减下甲醇将继续承压运行。

下游需求转弱

自11底以来，甲醇传统下游利润不佳，对甲醇的需求一直偏弱。近期广西华谊一期预计恢复，若无其他装置意外故障，醋酸需求或有增加，除此以外，金沂蒙装置降负、安徽庆洋装置停车检修，河南兰考汇通装置停车检修，甲醛、二甲醚等下游产品对甲醇的需求减少，MTBE、氯化物短期无新增开停装置，对甲醇需求保持稳定。目前甲醇传统下游综合利润指数在46%左右，随着上述装置检修兑现，开工率将延续过去两个月以来的下降趋势。

新兴下游方面，华东甲醇制烯烃行业亏损尤其明显，华东地区甲醇价格持续看涨，不过丙烯、乙烯单体以及下游产品自身利润不足，导致该行业企业生产被动。近期浙江兴兴MTO装置预期内停车，其他不放呢烯烃装置存在检修计划，导致港口显性甲醇库区提货偏弱。

装置逐步复产

前期国内甲醇装置检修与复产交替，开工率整体变动不大，但始终处在同比高位，目前国内甲醇开工率为74.33%，同比高出近4个百分点。近期中海化学60（万吨/年）装置恢复，中石化川维77（万吨/年）、中原大化50（万吨/年）、广安玖源50（万吨/年）、重庆卡贝乐85（万吨/年）装置均有重启计划，内地供应预期增加。但是终端环节库存仍居于高位水平，随着春节临近，工业企业开工率也会逐步下降，不排除贸易商为回笼资金而出货，这将严重拖累内地市场。

港口货源增加

据隆众船期数据显示，2024年12月进口外轮卸入109.12万吨，落地总量不及最初预期。冬季航速较慢影响了到船速度，约有10万吨计划被推迟至2025年1月卸货，从而使得1月进口预期向上调整至95-96万吨附近。且内地与港口市场甲醇套利空间处于开启状态，近期内地货占据部分港口市场，若内地企业签单继续转弱，随着待发订单执行，厂家在春节前仍有出货需求。

综上所述，近期下游需求疲弱，尤其是烯烃对甲醇需求的转弱是导致行情承压运行的主要因素，后期国内装置开工率将有所提升，加之到港量预期增加，港口库存也存在上行的可能。后期市场关注的核心问题依旧在伊朗供应何时恢复上，届时伊朗货源增加，会对港口市场形成持续压制。

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