对铜短缺的担忧笼罩着全球铜市场，这已将铜价推至创纪录水平，并引发了490亿美元的收购战。但在中国，这个世界上最大的精炼金属生产国和消费国，供不应求。

这个难题的核心是中国不断扩张的铜冶炼厂。尽管原材料稀缺，但随着价格上涨释放出更多的废金属用于加工，该行业的产量仍保持在接近创纪录的水平。

由于用作原料的铁矿石进口供应紧张，冶炼厂的收费大幅下降，它们曾承诺削减产能。中国铜供应不足的前景，只是支撑铜价大幅上涨的支柱之一。上周初，铜价首次突破每吨1.1万美元。但削减并没有发生，中国摇摇欲坠的经济也无法吸收过剩。

最近几天，供需不匹配变得更加明显，价格回落至每吨略高于1.03万美元。尽管这仍是今年以来21%的涨幅，但这表明，只要中国仍然供过于求，铜价就难以进一步上涨。

上海金属市场(Shanghai Metals Market)分析师梁凯辉表示，铜价飙升后，从废弃的锅、管和电线中提取的废料供应量迅速增加。他说，制造商一直在忙着把这种金属加工成半加工版的金属矿，然后再把它送回冶炼厂，在那里它被用作目前供应短缺的海外矿石的替代品。

根据SMM的数据，废铜相对精炼铜的价差在上周飙升至每吨人民币4,615元(合637美元)，为至少八年来最大。

与此同时，冶炼行业也在不断增加产能。只要企业还能盈利，它们就更愿意牺牲利润率来捍卫市场份额。地方政府也希望它们继续大量生产金属，以实现经济增长目标并保持就业水平。

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