矿价上涨与补库需求推升钢价震荡回升截至到1月21日，国内螺纹钢均价为4747元/吨，月环比涨88元/吨涨幅1.89%；热轧均价为4798元/吨，月环比涨228元/吨涨幅4.99%；中厚板均价为4876元/吨，月环比涨156元/吨涨幅3.31%；冷轧均价为5628元/吨，月环比涨129元/吨涨幅2.35%。钢价上涨主要原因有：1）预期2011年春夏之交有望迎来保障性住房及基建开工的增加，市场在春节前后补充库存的动机比较充分；2）2011年春季铁矿石平均价格高于2010年冬季平均价格，而近期印度拟提高铁矿石出口关税以及对澳洲洪水影响范围可能扩大到西澳的担忧等又使得钢价上涨与矿价上涨形成正面的互动。
　　
　　原料价格继续走高，铁矿石价格创6个月新高本月铁矿石和煤炭现货价格继续走高，截至1月21日全国铁矿石平均价格为1232元/吨，较12月同期上涨8元/吨，涨幅0.6%；全国焦炭均价为2000元/吨，较12月同期上涨115元/吨，涨幅6.1%。由于2010年四季度的铁矿石现货价格维持高位运行，按现有的季度定价方式2011年一季度铁矿石协议价格将环比上涨约4%左右，而近期力拓提出的涨幅环比更是达到了7.6%。预计2011年原料价格保持高位格局，钢铁成本将维持较高水平。
　　
　　国际市场钢价延续上升态势本月国际钢价呈现全面上涨迹象，美国钢价在上月止跌趋稳后，本月又明显上涨，涨幅在15%左右；北欧各钢材品种也呈现止跌回升之势，涨幅最大达10%。后期受国际宏观经济逐步好转影响，再加上终端用户补库存和铁矿石价格支撑等因素的影响，国际钢铁价格将延续震荡上升的趋势。
　　
　　维持“谨慎推荐”评级目前钢铁板块的PB为1.44倍左右，全部A股PB为2.76倍，钢铁PB/市场PB=0.52，相对估值仍处在所有行业中的较低水平。我们维持行业“谨慎推荐”评级，从未来的趋势来看，钢材价格在原料价格上涨的推动以及补库需求的影响下，将会震荡回升，部分优质的上市公司比如宝钢股份（600019,股吧）、新兴铸管（000778,股吧）、大冶特钢（000708,股吧）等2011年的动态市盈率才10倍左右，在目前市场环境下具备较强的估值吸引力，而春节以后市场转暖之时高资源自给率及高长材比例的企业比如八一钢铁（600581,股吧）、酒钢宏兴（600307,股吧）、新兴铸管等也将是关注的重点。
　　
　　→钢铁板块[板块指数：3875.06 涨跌：1.32%]