环氧乙烷行业特点
   
    危险化学品难以长距离运输，主要是乙烯路径生产，因此也决定了环氧乙烷深加工的布局跟着大石化走；

    环氧乙烷生产及下游衍生品技术成熟，技术不构成实质性的壁垒；

    环氧乙烷下游需求增长迅速，国内下游需求自给率低；

    长期来看，环氧乙烷价格与乙二醇价格相关，进而与下游纺织服装构成较大的关联关系；几年时间的跨度内，环氧乙烷价格决定于供给冲击的影响大小；

    环氧乙烷/乙二醇的其他生产路径：乙醇制环氧乙烷，煤制乙二醇值得关注，但是由于量的因素，短期内不会造成供给格局的变化。

    下游需求快速增长而供给偏紧

    预计到2012年，我国对环氧乙烷的当量消费量将达680万吨，届时环氧乙烷的当量生产能力只有约470万吨，仍然大量依赖于进口。预计2010年我国商品环氧乙烷市场需求量将达到95万吨左右，其中用于生产非离子表面活性剂30万吨，聚醚多元醇28万吨，乙醇胺15万吨，氯化胆碱10万吨，医药中间体4万吨，其他用途8万吨。

    供给面上，商品环氧乙烷中石化占有46%的市场份额、中石油占有19%的份额，兵器工业集团和三江化工分别占有15%和10%的市场份额。环氧乙烷供给增加与大炼化工程挂钩，未来几年仍将维持供给偏紧的格局。

    投资建议环氧乙烷行业从产业链的角度来看，仍然是下游需求旺盛，中游环氧乙烷供应存在瓶颈，上游乙烯、乙醇等供应顺畅，当前一段时间仍然是利润集中在中游环氧乙烷生产环节，投资思路我们认为应该是优先配置生产环氧乙烷的企业，同时考虑下游需求旺盛有特殊竞争优势的企业。

    近期行情综述

    近期，国内环氧乙烷维持平稳态势，由于上海石化小装置意外小故障停车检修，镇海炼化装置检修，华东地区供应面偏紧，另外，茂名石化装置仍在检修中，华南当地部分下游企业因采购不到环氧乙烷跟随停车检修，因上游因素致使短期环氧乙烷高位坚挺依旧；如果放长线看环氧乙烷装置全部正常开车，那样供应面也将充裕，山东滕州辰龙装置已经正式投产出产品，所以利空因素将会充斥环氧乙烷基本面，相关机构认为后期环氧乙烷将会面临回调压力。