自2月下旬以来，伴随国际地缘局势紧张升级，国际大宗商品价格亦表现出了较为“躁动”的一面，特别是近期国际原油价格的剧烈波动，更是牵动一众投资者心弦。

　　接受记者采访的业内人士认为，从中期来说，预计国际原油价格仍将维持在100美元/桶之上；而对于国内市场而言，根据“十个工作日”原则，新一轮的调价窗口将于3月17日24时启动，届时，成品油实现年内“五连涨”或是大概率事件。若从企业层面看，则要进一步区分企业是处在产业链上下游的哪个位置，因为结果会大不同。

　　成品油“五连涨”即将兑现

　　半个月内，国际原油市场无疑上演了一波过山车行情。

　　据伦敦洲际交易所（ICE）数据显示，仅6个交易日（即3月1日至3月8日间），布伦特原油期货价格盘中最高上涨41美元/桶、WTI原油期货价格最高上涨17.6美元/桶；若以最终收盘价计算，两者的上涨空间依然达到了31美元/桶、17.4美元/桶。

　　然而，“刺激”的行情却并没有就此结束。数据显示，截至记者14日截稿，两者报价分别为105.54美元/桶和87.64美元/桶，已近乎回吐全部涨幅。

　　“前半段国际油价的上涨，主要与俄乌冲突有关，尤其是随着欧美等国家陆续对俄实施制裁，其出口的受阻亦引发了市场对原油供应的担忧。”一德期货原油分析师陈通在接受记者采访时表示，不过，随着后续俄乌谈判所取得的部分进展，市场评估因俄乌冲突而受扰的原油供应前景可能出现改善，加之伊核谈判的积极进展以及阿联酋增产表态等诸多因素共同叠加，致使国际原油价格高位大幅回落。

　　可以说，对于现阶段的国际原油价格而言，供给担忧与避险情绪无疑是影响油价走势的重要主线。

　　仅从供给方面来看，俄罗斯的原油产量占全球都有着不可忽视的比重。据EIA此前发布的数据显示，2020年俄罗斯原油产量约占全球原油产量的11.2%。另据OPEC发布数据显示，同年俄罗斯原油出口量约465.4万桶/天，占全球原油出口量的11.1%。

　　在陈通看来，当前受俄罗斯原油出口实质性受限以及全球原油市场闲置产能不足，原油市场的整体供应形势仍旧非常严峻，预计国际原油价格中期仍将维持在100美元/桶之上。

　　值得一提的是，由于国内成品油价格的变动情况在相当大程度上“挂钩”国际油价，因此，即便在上一轮调价窗口（3月3日24时）国内成品油价格已迎来年内“四连涨”，但在业内看来，“五连涨”并非不能实现。

　　据金联创测算，截至3月14日第七个工作日，参考原油品种均价为116.02美元/桶，变化率为17.69%，对应的国内汽柴油零售价或在新一轮调价窗口上调950元/吨，年内“五连涨”即将兑现。

　　油价上涨 上市公司影响几何

　　面对国际油价上涨，投资者纷纷在交易所互动平台询问对相关上市公司业务是否有影响及有何对策。3月14日，华润材料表示，公司目前经营状况正常，石油价格对公司原材料价格具有一定传导作用；近日，恒逸石化表示，国际原油价格的上涨有利于产业链相关产品价格上涨，进而有利于在库商品的库存价值增加。公司将继续做好生产经营管理，发挥产业链一体化领先优势，促进公司整体效益提升。

　　恒力石化表示，目前公司生产经营一切正常，设备保持满负荷运转，原油储备充足，公司为增强原油储备能力，以应对油价波动，前期已经逢低买入原油，扩大原油储备规模。原油价格并不直接决定产品的价差和盈利情况，相关产品的盈利主要取决于各类产品自身的供需和市场情况，原油作为公司主要原材料之一，价格上涨会导致成本提升，但下游产品价格也会升高，目前来看，部分产品的价格均有不同幅度的上涨。

　　国际油价上涨对相关公司今年一季度业绩显然将构成利好。3月10日，广汇能源发布2022年第一季度业绩预增公告称，受国际地缘风险持续升温、全球能源供需格局改变等因素影响，国际原油价格持续上涨，一季度资源类上游产品需求旺盛。广汇能源各主要生产装置安全稳定运行，负荷稳中有升，持续保持着各主营业务产品量价齐升的良好态势。预计2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长144%至157%。

　　英大证券研究所所长郑后成在接受《证券日报》记者采访时表示，国际油价上涨的原因如果是需求扩张型上涨，利多产业链上中下游企业的盈利，利多相关上市公司的分子端，进而利多相关上市公司股价。如果是供给收缩型的上涨，则利多产业链上游相关企业，与此同时，利空产业链中下游相关企业。

　　“如果是风险触发型上涨，其对产业链上中下游企业的影响可能是暂时的，一旦风险因素消除，国际油价可能向风险发生前的状态回归。”郑后成说。

　　巨丰投顾高级投资顾问谢后勤在接受记者采访时表示，国际油价上涨对产业链上下游的企业影响是不一样的。对于本身就处于产业链上游，比如自身就有油田的企业无疑会增厚公司的业绩利润，但是对于产业链中下游的企业来讲，在国内供给冲击、需求收缩的背景下，相关的企业利润还是会受到一定程度的影响。油价的持续上行，对国内新能源的投建和新能源汽车的渗透具有一定的提振作用。

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