一、价格走势回顾

　　上半年国内二甲苯行情走势先扬后抑，价格曲线呈现缓和的抛物线状，高低点价差不大。其中，价格最高点出现在1月，华东市场最高价约5700元/吨附近，但3月中至4月末，华东市场价格也在接近最高价水平附近波动，最低价出现在6月中旬，价格约在5240元/吨水平，上下价差在450元/吨附近，从价格走势图可以看出，多数时间二甲苯市场价格上下波动在200元/吨以内，上半年华东异构市场均价在5516元/吨，均价较去年同比下跌9.39%。

　　二、主要影响因素分析

　　原油：欧佩克减产以及中东地缘政治风险促使4月份之前原油震荡走高，但随着减产应先边际效应减弱，中美贸易谈判未能达成一致，美国原油产量居高等因素打压导致4月下至6月上油价走低，6月美伊摩擦升级再度提振油价走高。从价格趋势上看，原油上半年原油决定了二甲苯大趋势，但小范围内价格走势表现也有较多的不同点。不同点主要表现在，年初二甲苯价格波幅远大于原油，但随后2-4月中的上涨过程中，二甲苯涨势远弱于原油，在4月下至6月的下跌过程中，二甲苯相对原油又表现出了较强的抗跌性。

　　具体来看，1月初油价“七连阳”，但国内二甲苯价格上涨幅度远高于同期原油涨幅，这主要由于年初二甲苯价格处于近4年来的低点，除了正常的刚需补仓之外，市场投机抄底行为活跃，促使二甲苯价格快速反弹，涨幅远超原油。但前期价格的超涨以及库存快速提升，导致了2-4月原油长期上涨的过程中，二甲苯涨幅始终难以跟进原油，然而在4月中开始的下跌过程中，需求以及港口库存下降给予二甲苯价格支撑，使其跌幅小于原油。

　　进口、港口库存：年初国内二甲苯投机备货活动同时促使进口量增长，2-4月二甲苯进口量保持在8.5-10万吨高水平，随着进口量骤增，华东主港商业库存快速升高，至3月上旬一度增长至14万吨以上。进口增量、港口库存快速升高，同时也对上涨中的二甲苯行情起到压制作用，使得3-4月上价格上涨周期时，二甲苯涨幅低于原油。另外，5-6月随着进口迅速减少，二甲苯港口库存水平快速降低，这也对下跌中的二甲苯行情起到一定支撑，缓和了价格跌势。

　　需求：PX新增产能释放的预期直接影响到了上半年二甲苯市场心态变化，自去年年末福海创化工一套80万吨/年装置重启后，3月中旬另一套80万吨装置重启，恒力石化两套225万吨PX装置分别于3月末以及5月中投产。PX重启以及新投产装置影响二甲苯市场商品量的实际只有福海创第二套PX装置，重启后大约每个月增加了4-6万吨的商品量外采，对市场价格上涨起到了一定提振作用。

　　从调油需求来看，上半年2月春节假期前后需求一般，3月份需求相对较好，4月底之前市场需求较为稳固，但5-6月调油需求相对疲弱，北方地炼汽油销售阻力大，调油采购积极性亦随之下降。需求面来看，PX以及调油需求的变化基本直接对应了上半年二甲苯价格走势的涨跌。

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