美原油自5月20日结束反弹，再度开启下跌横式以来，下跌至58美元/桶后，短暂企稳后再度出现下跌，5月31日收盘价格53.5美元/桶，累计跌幅达到15.5%。

　　前期不断创新低的乙二醇在这波原油暴跌过程中，表现出了极强的抗跌性，5月20日华东乙二醇收盘价格在4230元/吨，5月31日收盘价格在4350元/吨，乙二醇在此期间，逆原油价格上涨2.8%。

　　这次乙二醇逆原油上涨的主要逻辑来自于成本端，前期乙二醇持续走低，导致乙二醇工厂压力陡增，造成部分工厂出现减产动作，5月份国内乙二醇工厂开工率出现了明显下滑，国外工厂也出现减产动作，供应端出现明显缓解预期下，乙二醇才会出现这波逆市行情。

　　但是目前的情况已经发生变化，随着原油的暴跌，乙二醇主要上游原料也出现了大幅的跟跌，截止5月31日，石脑油收盘价格在502美元/吨CFR日本，跌幅13.4%，乙二醇亏损已由近100美元/吨的亏损达到了盈亏平衡，目前原油下跌空间已经被打开，石脑油制乙二醇成本端压力将得到极大缓解。

　　乙二醇虽然受到成本端支撑，但是供需面仍未出现缓解局面，5月份，主港库存去库存力度仍然不强，高库存压力仍在，加上目前主要下游聚酯工厂的日子也不好过，表现为产品持续跌价，利润水平大幅下降，开工率较前期有了明显下滑，因此乙二醇虽然暂获成本支撑，但是即使成本持续支撑，也难使乙二醇有反转行情出现，更何况现在成本支撑已经不复存在，后期乙二醇走势仍然偏空为主，6月份年内新低有再度被刷新的可能。

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