近期二甘醇市场整体走势持续纠结偏弱，商家对于二甘醇市场的投机情绪较为有限，随着港口库存的再次升高，使得近两周内本就有些清淡的下游需求更显弱势，供应压力再次卷土重来。本文将从市场价格、库存及上下游三大方面的相互关联之间分析二甘醇市场偏弱局面的成因。

一、市场价格走势分析

由左图我们可以直观的看出，2019年相比去年市场价格下跌明显，价差最高可达2000元/吨。在过去的一整年中，国内化工行业的规模性调整以及国家对环保的高度重视，使得包括二甘醇在内的多个化工产品多次下调市场价格。随着二甘醇金融属性的逐渐剥离，基本面好坏直接决定了该产品的价格走势，这一转折点式的变化直接决定了2019年将围绕“供需”二字展开。

     进入2019年，国内二甘醇市场价格在跌宕起伏中逐渐走低，第一季度内出现市场价格出现两次跳水式下跌。而从右图中可以明显看出，三月末市场价格走跌明显，后几日又小幅上，但上涨势头在维持了短短几天后又再次下跌并创造出年内最低水平，最终现货价格收于4550元/吨。
 

二、港口库存

库存方面，本周二甘醇市场创出2019年内新高。截止4月11日，华东二甘醇码头库存量约9.53万吨，相比上周增加近7500吨，市场人士受库存大增因素影响，后市看空心态明显增强。由库存曲线图中我们可以看出，从3月初开始的去库存状态到月末戛然而止，月尾港口库存持续飙升，到四月初陡升至年内最高水平。纵然整个3月市场下游消化速度表现良好，但进入4月份随着国内下游工厂因积极响应环保及安全检查的号召，四月市场偏弱运行的局面已然形成；同时，截至到4月12日国内远洋船货已陆续到港，预计到港总量为1.8万吨；后期远洋船货到货量有增无减，届时也会对库存造成巨大压力。
 

三、上下游近期表现

近日，上游产品苯乙烯及乙二醇均显示出低于正常市场水平的价格走势，其中苯乙烯更是在前几日创造出历年最低市场价格—7800元/吨，而乙二醇则是在近一个月的时间里持续刷新历史低价，同时乙二醇面临的高库存压力在短期内并无缓解信号，这将给后期价格走势带来下行压力。上游市场价格持续偏弱运行以及高库存态势难以缓解都会对二甘醇市场产生利空影响。

     下游市场方面，近期国内多地工厂受爆炸因素影响，华东及华北多地在四月份将集中进行安全大排查，多数工厂受此影响开工略有所下降。其中华东地区开工低于前期，目前大多数工厂开工6-7成；华北地区受环保压力加大影响，目前开工略低于华东地区，多数厂家负责人表示四月中上旬将维持5成左右的开工率；而地处华南地区的UPR工厂则在三个地区中表现相对稳定。另外，各地厂家负责人表示2019年4月份同比去年预期偏弱运行，由于原料市场持续弱势震荡，近期内给予UPR的指引性有限，从而使得工厂略显被动，还需等待原料市场的进一步指引。

     综合来看，国内二甘醇市场一方面随着库存创出年内新高，下游需求持续萎靡不振，后期供应压力将步步紧逼，市场人士心态看空情绪略明显；另一方面，相关产品苯乙烯及乙二醇走势的弱势下探，这给原本偏弱的二甘醇造成二次伤害，使得近期弱势状态持续弥漫，因此预计短期内二甘醇市场偏弱震荡趋势运行。