今年以来，国内PS生产企业的平均开工负荷自高位逐步回落。尤其自5月中旬以来，行业开工负荷下降明显，且截至目前负荷下降至近5成，行业利润的大幅缩水转而亏损是石化厂降负的关键因素。

　　2021年第四季度，国内PS行业相对可观的盈利能力支撑下，行业开工负荷提升至近年来的高位。而2022年以来，在需求持续不振的背景下，行业盈利能力的逐步下降导致国内PS生产企业的平均开工负荷呈现逐步下降的趋势，据监测数据显示，PS自年初近90%的开工负荷下降至目前的54%，下降至两年以来的低位。中短期来看，行业开工负荷或延续相对低位运行，难有效地提升。

　　行业转盈为亏，PS石化厂降负降压

　　2019年以来，国内PS行业利润呈现逐步扩大的趋势，峰值出现在2020年第四季度。原材料苯乙烯的持续下行探低，给PS市场带来盈利契机。然而2022年年初至今，国内PS行业的盈利能力再度呈现逐步下降的趋势。据监测数据显示，虽然HIPS近日亏损压力较大，但年度平均利润仍存688元/吨相对可观的水平，然而GPPS行业平均利润仅为33元/吨。自4月底以来，GPPS市场便转盈为亏，HIPS跟随其后，5月中旬起转盈为亏。

　　随着行业转盈为亏，国内PS生产企业的开工积极性明显下降，石化厂纷纷停工或降低开工负荷。年初以来，行业开工负荷呈现持续震荡下行态势，监测数据显示，截至目前行业开工在54%左右，较年初的85%下降了31个百分点，下降至两年来的低位，上一次行业的开工谷值出现在2020年特殊事件下的42%左右。

　　行业亏损延续，PS负荷低位寻求契机

　　PS尤其GPPS与原料苯乙烯的相关性较高，因此在市场运行的过程中，供需基本面对PS的影响力度在多数情况下不及原料苯乙烯的走势影响。临近月末，苯乙烯原料纯苯或承压下行，苯乙烯成本支撑减弱；主港库存存继续下降预期，对苯乙烯市场价格形成支撑；期货盘面或短期延续油市低位逻辑，现货市场在补空和库存下降逻辑下偏强，基差或有进一步走强的可能，短线来看，PS原料苯乙烯呈现高位连续回落后区间震荡整理态势。

　　受此影响，国内PS市场价格亦呈现理性回调整理态势。随着原料苯乙烯的持续下滑，PS行业尤其GPPS的亏损压力得以小幅缓解，部分停工企业计划在亏损压力逐步缓解的背景下寻求复工契机，GPPS行业开工负荷或基于低位小幅回升预期；HIPS行业的亏损压力依然居高，行业开工负荷亦有所下降，但短期来看行业负荷提升积极性有限，低位运行。

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