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    预计国庆节后动力煤价格将承压下行

    http://www.chemmade.com   更新时间: 2019-09-20 09:44:03   和讯网

      近期动力煤期货价格在580元/吨附近较为坚挺,现货市场坑口、港口价格均在上涨,不过涨势趋弱。

      上涨驱动力趋弱

      短期安全检查加码,供应收缩。8月以来,为确保安全生产,“三西”主产地煤矿安全检查力度不断加码。国家统计局公布的数据显示,8月我国原煤产量3.16亿吨,环比下降620.7万吨,降幅1.9%,同比增幅5%。预计9月原煤产量仍将环比下降,供应继续受限。

      但中长期看,1—8月我国原煤产量累计24.1亿吨,同比增幅4.5%,特别是二季度以来煤炭主产地产量大幅增长,7月单月同比增幅高达12.2%。可以看出,煤炭产能充足,且在利润驱动下煤矿生产积极性很高。因此,由安全检查导致的供应收缩仅是阶段性的,后期产地供应将快速恢复高位水平,供应依然充足。

      同时,短期大秦线检修,运力受限。今年大秦线检修时间为9月15日至10月9日,为期25天,此次检修时间点较往年有所提前,正赶上下游冬储补库的时间段,由于运力受限有可能造成阶段性的采购紧张局面。但这一影响仅为短期影响,大秦线路检修结束后,运力就会恢复。

      另一方面,入秋以来“秋老虎”发威,南方地区高温天气持续,导致近期电厂日耗明显高于去年同期,?8月下旬到9月中旬六大电厂日耗超过70万吨的天数有18天,而去年同期只有6天,截至9月17日六大电厂日耗69.75万吨,去年同期仅为56.85万吨。然而,高温天气终将过去,对于消费的支撑也将逐渐趋弱。

      因此,当前动力煤价格的强势来自于供需的结构性错配,产量受限的同时消费持续坚挺,港口库存和电厂库存双降,大秦线检修又加剧了这种错配。预计结构性错配行情或延续到9月底。

      下游消费有利好

      电厂补库驱动力。当前六大电厂煤面料库存在1585万吨左右,同比增幅5.7%,库存可用天数22.76天,比去年同期减少3天。目前电厂库存较为充足,而后续随着日耗下降,库存可用天数还会上升,但为了应对采暖季消费,电厂有可能在采暖季开始前进行补库。不过,高煤价下电厂没有补库动力,煤价回落后电厂或开启补库,因此煤价难以大跌。

      采暖季消费拉动力。从11月初开始,由于传统消费旺季到来,电厂日耗将持续回升。尽管近几年国家政策主导煤改气,但动力煤在供暖消费中依然占据主要份额,天然气等清洁能源对煤炭的替代需要一个过程。今年动力煤供应略宽松,在消费旺季带动下动力煤价格会受到一定支撑。

      进口政策恐收紧。从进口量来看,1—7月我国广义动力煤进口量累计8658万吨,较去年同期大幅增加12.66%,二季度由于取消了澳洲煤进口限制,煤炭进口大幅增加。在平控政策下,8—12月的进口余额仅剩3550万吨左右,因此四季度进口政策将会明显收紧。


      图为我国原煤月度产量(单位:万吨)

      综上分析,预计国庆节后动力煤价格将承压下行,关注电厂补库以及进口煤政策收紧对行情的提振。不过动力煤下行空间有限,560元/吨附近有支撑;采暖季来临后价格将保持振荡偏强走势,区间在560—600元/吨。


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    文章关键词: 动力煤、原煤
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